>> 川財證券-大制造行業(yè)周報：硅光技術(shù)降本效果明顯，800G硅光模塊有望迎來量產(chǎn)機(jī)遇-240301
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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pdf 共10頁 |
來源： |
川財證券 |
| 評級： |
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作者： |
孫燦 |
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核心觀點
我們認(rèn)為2024年中國經(jīng)濟(jì)維持堅定弱復(fù)蘇的態(tài)勢，隨著房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展政策的逐漸生效，房地產(chǎn)有望放緩下行的速度；隨著美國利率的見頂，美元利率進(jìn)入降息周期，資金外流對中國資產(chǎn)的沖擊有望緩解。國內(nèi)加快構(gòu)建以國內(nèi)大循環(huán)為主體、國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。二十大定調(diào)強(qiáng)化雙循環(huán)建設(shè)的必要性，也是國家安全保障的基本要求。
本周是2024年2月第5周，本周計算機(jī)、電子和通信等板塊表現(xiàn)較好，銀行、交通運(yùn)輸和公用事業(yè)等板塊表現(xiàn)較差。概念板塊中液冷服務(wù)器、光刻機(jī)和工業(yè)母機(jī)等板塊表現(xiàn)較好，ST板塊、啤酒概念和豬肉等板塊表現(xiàn)較差。
本周市場主要指數(shù)普漲，上證指數(shù)主要時間都運(yùn)行在2800-3100點之內(nèi)，收帶長下影線的小陽線，最低觸及2943.62，最高觸及3032.23。中證1000和創(chuàng)業(yè)板綜收帶上下影線的長陽線。主要指數(shù)都是凈買入，從量能上看，主要指數(shù)都明顯放量。
本周市場上下大幅波動，周二到周四，大漲大跌再大漲，周五小陽收紅，主要指數(shù)表現(xiàn)趨同。周初，微盤股大幅反彈后積累了教多獲利盤，在周三大幅殺跌，帶動市場整體大幅下跌，科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板仍是殺跌主力，兩市成交量放出天量。但周四都在北向資金大幅流入的帶動下，又強(qiáng)勢反彈，周四反彈的上漲和下跌板塊跟周三正好相反，周五則延續(xù)科技類上漲的走勢。市場短期走勢仍較好，但還需觀察。我們傾向于認(rèn)為，周三是交易政策上放松使得量化杠桿對微盤股的一次出清，從周四的走勢來看，市場資金偏正面理解。周四的大漲也還是優(yōu)選認(rèn)知較統(tǒng)一同時異議較少的AI及相關(guān)板塊，大幅凈買入的資金如果是以外資為主的話，則代表外資對A股的配置價值的認(rèn)可。而周五維持了一段時間的國內(nèi)30年期國債大跌，可能是受央行長久期債券供給增加的表態(tài)影響，同時也很可能反應(yīng)了低風(fēng)險資金對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)修復(fù)的認(rèn)可。
我們建議對微盤股仍應(yīng)保持較謹(jǐn)慎的態(tài)度，流動性、業(yè)績和監(jiān)管合規(guī)風(fēng)險有可能推動微盤股估值體系發(fā)生較大的變化。由于本次超跌反抽積累了教多的獲利盤，大幅上攻的或有壓力仍較大。但以算力為代表的AI相關(guān)板塊核心標(biāo)的仍在持續(xù)創(chuàng)新高，仍引領(lǐng)了科技類板塊的輪動和補(bǔ)漲，不排除在兩會市場慰問預(yù)期的影響下，活躍資金繼續(xù)推動AI相關(guān)繼續(xù)表現(xiàn)。但建議重點跟蹤持續(xù)創(chuàng)新高的AI算力核心標(biāo)的走勢，多關(guān)注后排補(bǔ)漲標(biāo)的。同時建議以籌碼邏輯為先，適當(dāng)關(guān)注有消息催化的氫能、數(shù)據(jù)要素、減肥藥等板塊，優(yōu)選新質(zhì)生產(chǎn)力范圍創(chuàng)新概念板塊。適當(dāng)布局經(jīng)濟(jì)修復(fù)預(yù)期下的順周期板塊的輪動機(jī)會。籌碼邏輯仍是決策的首選因素，波段操作，不建議追高。
短期資金行為不改變中期趨勢，投資者應(yīng)根據(jù)資金性質(zhì)選擇合適策略和投資周期。國產(chǎn)化仍是資本市場關(guān)注的核心，相關(guān)受益賽道仍將是資本配置的重點?；久嫱顿Y，我們還是建議優(yōu)選那些23年行業(yè)景氣度持續(xù)的專精特新子行業(yè)，做中期以上的配置。重點配置基本面良好超跌個股，關(guān)注確定性強(qiáng)估值合理板塊。中期仍重點關(guān)注增長與估值匹配的成長性科技制造業(yè)企業(yè)以及雙碳背景下新型優(yōu)質(zhì)賽道板塊，我們?nèi)跃S持繼續(xù)優(yōu)選有業(yè)績或增長預(yù)期支撐的航天軍工板塊（民參軍、導(dǎo)彈）、新能源（風(fēng)電、儲能、氫能和核能）等相關(guān)先進(jìn)制造板塊進(jìn)口替代邏輯相關(guān)標(biāo)的的投資邏輯，同時，繼續(xù)適度持有景氣度拐點的科技板塊（第三代半導(dǎo)體、大數(shù)據(jù)、汽車智能、Mini LED和VR）標(biāo)的。
相關(guān)標(biāo)的有：鋒龍股份、蜀道裝備、川潤股份、利君股份、智明達(dá)、新萊應(yīng)材、通裕重工、上海滬工、中密控股、東方電氣、蘭石重裝、厚普股份、應(yīng)流股份、中航電測、中海油服、恒立液壓、滬電股份、興森科技、春秋電子、保隆科技、時代電氣、新潔能、斯達(dá)半導(dǎo)等。
市場表現(xiàn)
本周上證指數(shù)上漲5.62%，滬深300上漲5.14%，創(chuàng)業(yè)板綜上漲11.32%，中證1000上漲8.19%。申萬一級機(jī)械設(shè)備行業(yè)上漲11.25%，行業(yè)漲幅周排名4/31，跑贏上證綜指5.63個百分點；申萬一級國防軍工行業(yè)上漲8.08%，行業(yè)漲幅周排名9/31，跑輸上證綜指2.46個百分點。
申萬一級機(jī)械設(shè)備行業(yè)，周漲幅前三個股為東方精工、華研精機(jī)和達(dá)意隆，漲幅分別為61.29%、47.42%和44.42%。跌幅前三的個股為藍(lán)科高新、景業(yè)智能和正業(yè)科技，跌幅分別為-16.88%、-10.56%和-7.23%。本周主要指數(shù)普遍上漲，機(jī)械設(shè)備板塊表現(xiàn)較好。漲幅前十的公司漲幅在20%以上，跌幅前二的公司跌幅在10%以外，行業(yè)個股整體漲多跌少。
申萬一級國防軍工行業(yè)，周漲幅前三個股為邁信林、恒宇信通和奧維通信，漲幅分別為37.09%、30.56%和29.38%。跌幅前三的個股為西部超導(dǎo)、航天電器和中航高科，跌幅分別為-6.09%、-3.19%和-2.54%。本周軍工板塊表現(xiàn)一般。漲幅前十的公司漲幅在20%以上，跌幅前十的公司跌幅在10%以內(nèi)，行業(yè)個股整體漲多跌少。
行業(yè)動態(tài)
1.硅光技術(shù)降本效果明顯800G硅光模塊有望迎來量產(chǎn)機(jī)遇（財聯(lián)社）
2.2.版權(quán)問題不斷打擊AIGC發(fā)展機(jī)構(gòu)稱高質(zhì)量數(shù)據(jù)集價值將凸顯（財聯(lián)社）
風(fēng)險提示
產(chǎn)業(yè)政策推動和執(zhí)行低于預(yù)
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