>> 華安證券-1月交易所及銀行間托管數(shù)據(jù)點評：同業(yè)存單增量達新高-240229
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
大小： |
657KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華安證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
顏子琦,楊佩霖 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
主要觀點：
1月國債增量增速回落，信用債托管小幅增長
從總量來看，1月銀行間市場債券托管量環(huán)比增幅回升，交易所市場債券托管量環(huán)比增幅回落。1月銀行間和交易所債券托管量分別為138.54、20.25萬億元，總計158.8萬億元，環(huán)比+0.91pct。中債登、上清所、交易所托管量環(huán)比+0.15pct、+3.56pct、+0.17pct。
從細分券種看，國債放量688.3億元，托管量余額增速有所回落，地方債與政金債分別增加1957與187億元。國債、政金債的托管增速較上個月明顯下滑，此外同業(yè)存單托管量余額回升速度進一步加快，本月增配9278億元，為23年以來的峰值。
分機構(gòu)看，商業(yè)銀行托管余額增量大幅提升
?。?）商業(yè)銀行為主要增持機構(gòu)：增持利率債456億元，由正轉(zhuǎn)負減配國債，持續(xù)減配政金債，對地方債由負轉(zhuǎn)正增配，增持信用債187億元，金融債減持1011億元，同業(yè)存單余額增量大幅增持6032億元。
?。?）廣義基金增持力度加大：利率債增配力度下降至1076億元，由負轉(zhuǎn)正增持信用債、協(xié)會產(chǎn)品2452/1663億元，由正轉(zhuǎn)負減配金融債222億元。
（3）證券公司增量回落：證券公司增持利率債、金融債246/302億元，由正轉(zhuǎn)負減持信用債/協(xié)會產(chǎn)品173/1.3億元，同業(yè)存單余額減為52億元。
?。?）保險機構(gòu)維持增配：增持利率債、金融債、信用債、協(xié)會產(chǎn)品517/137/137/47億元，減持同業(yè)存單49億元。
?。?）境外機構(gòu)增量回升：境外機構(gòu)共增持債券1995億元，其中主要增持利率債、同業(yè)存單804/1170億元。
債市杠桿：最新杠桿率升至108.7%
1月，銀行間債市杠桿率窄幅波動，月末為108.5%，較12月末增加0.32 pct。
1月以來杠桿率波動上升，截至上周五（2月23日），根據(jù)最新托管數(shù)據(jù)測算得杠桿率為108.7%，2月23日質(zhì)押式回購余額為11.23萬億元。
總結(jié)：利率債環(huán)比增速回落，商業(yè)銀行增配力度加大
1月托管量環(huán)比增幅回升，國債、政金債增量環(huán)比回落，地方債增幅環(huán)比上漲，信用債托管量上升。配置方面，商業(yè)銀行、券商、廣義基金、外資增持力度有所減緩，保險機構(gòu)維持增配。
風險提示：
流動性風險。
|
|
