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報(bào)告要點(diǎn)
　　量穩(wěn)換手率STR因子多空對(duì)沖績(jī)效（全市場(chǎng)）：2006年1月至今，量穩(wěn)換手率STR因子在全體A股中，10分組多空對(duì)沖的年化收益為41.39%，年化波動(dòng)為14.43%，信息比率為2.87，月度勝率為77.42%，月度最大回撤為9.96%。
　　2月份量穩(wěn)換手率STR因子收益統(tǒng)計(jì)：在全體A股中，10分組多頭組合的收益率為-0.50%，10分組空頭組合的收益率為4.23%，10分組多空對(duì)沖的收益率為-4.73%。
　　量穩(wěn)換手率STR因子選股模型簡(jiǎn)介：從考察日頻換手率穩(wěn)定性的角度，我們構(gòu)造了量穩(wěn)換手率因子STR（The Stability of Turnover Rate）。因子計(jì)算過(guò)程簡(jiǎn)單，且效果優(yōu)秀。在回測(cè)期2006/01/01-2021/04/30內(nèi)，以全體A股為研究樣本，STR因子的月度IC均值為-0.079，年化ICIR為-2.72；10分組多空對(duì)沖的年化收益為42.99%，年化波動(dòng)為14.51%，信息比率為2.96，月度勝率為77.60%，最大回撤為11.08%，表現(xiàn)大幅優(yōu)于傳統(tǒng)換手率和換手率變化率因子。另外，在剔除了市場(chǎng)常用風(fēng)格和行業(yè)的干擾后，純凈STR因子仍然具備不錯(cuò)的選股能力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：本報(bào)告所有統(tǒng)計(jì)結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來(lái)市場(chǎng)可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動(dòng)，實(shí)際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險(xiǎn)控制等方法。