>> 東吳證券-金工定期報告：新價量相關(guān)性因子績效月報-240229
| 上傳日期： |
2024/3/1 |
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| 1370KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
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作者： |
高子劍 |
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報告要點
新價量相關(guān)性RPV因子多空對沖績效（全市場）：2014年1月至今，新價量相關(guān)性RPV因子在全體A股（剔除北交所股票）中，10分組多空對沖的年化收益為15.66%，年化波動為6.79%，信息比率為2.31，月度勝率為74.38%，最大回撤為5.13%
聰明版日頻價量相關(guān)性SRV因子多空對沖績效（全市場）：2014年1月至今，聰明版日頻價量相關(guān)性SRV因子在全體A股（剔除北交所股票）中，10分組多空對沖的年化收益為18.20%，年化波動為6.15%，信息比率為2.96，月度勝率為77.69%，最大回撤為3.66%。
2月份價量相關(guān)性因子收益統(tǒng)計：在全體A股（剔除北交所股票）中，2月份新價量相關(guān)性RPV十分組多頭組合的收益率為6.61%，十分組空頭組合的收益率為6.34%，十分組多空對沖的收益率為0.27%。聰明版日頻價量相關(guān)性SRV因子十分組多頭組合的收益率為6.32%，十分組空頭組合的收益率為7.26%，十分組多空對沖的收益率為-0.94%。
新價量相關(guān)性RPV因子選股模型簡介：對日內(nèi)與隔夜信息疊加，通過劃分價量四象限，利用月度IC均值有效甄別出價量相關(guān)性因子的反轉(zhuǎn)效應(yīng)和動量效應(yīng)，在“動量因子切割”研究的基礎(chǔ)上，以相關(guān)性的形式加入“成交量”的信息，分別為日內(nèi)、隔夜的價量相關(guān)性找到最佳代表，并完成信息疊加，得到既新穎又“能打”的RPV因子。在回測期2014/01/01-2023/08/31內(nèi)，RPV因子的10分組多空對沖的年化收益約為16.29%，信息比率約為2.41。
聰明版日頻價量相關(guān)性SRV因子簡介：將日內(nèi)漲跌拆分為上午漲跌和下午漲跌，并計算分鐘“聰明”指標(biāo)，將當(dāng)日下午“聰明”指標(biāo)最大的各20%（24分鐘）作為知情交易最集中的“聰明”時段，使用下午“聰明”換手率與下午漲跌的相關(guān)系數(shù)；對隔夜價量相關(guān)性，將換手率替換為知情交易比例更高的昨天最后半小時換手率。將效果更好的日內(nèi)價量相關(guān)性因子和隔夜價量相關(guān)性因子結(jié)合，合成的SRV因子在回測期2014/01/01-2023/08/31內(nèi)，RankICIR約為-4.26，10分組多空對沖的年化收益約為18.91%，信息比率約為3.07，月度勝率達(dá)到80.00%，最大回撤僅為3.11%，效果要好于RPV因子。
風(fēng)險提示：本報告所有統(tǒng)計結(jié)果均基于歷史數(shù)據(jù)，未來市場可能發(fā)生重大變化；單因子的收益可能存在較大波動，實際應(yīng)用需結(jié)合資金管理、風(fēng)險控制等方法。
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