久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：
　　2月23日，中央財經委員會舉行第四次會議，會議研究大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新問題，研究有效降低全社會物流成本問題，國家鐵路集團作了書面匯報。
　　2月28日，國家鐵路局局長費東斌表示，國家鐵路局將會同有關部門制定內燃機車排放標準和管理辦法，完善更新補貼政策，加快推動新能源機車推廣應用，力爭到2027年實現(xiàn)老舊內燃機車基本淘汰，這也是鐵路行業(yè)落實黨中央關于推進大規(guī)模設備更新的具體行動。
　　投資觀點：
　　鐵路設備是大規(guī)模設備更新與物流降本的交集。1）設備更新：根據國鐵集團數(shù)據，截止到23年底，全國鐵路機車擁有量為2.24萬臺，其中內燃機車0.78萬臺，占34.7%；電力機車1.46萬臺，占65.3%。全國鐵路客車擁有量為7.84萬輛，其中動車組4427標準組、35416輛。全國鐵路貨車擁有量為100.5萬輛。鐵路設備具有存量規(guī)模大、使用頻次高的特點，屬于服務設備更新的方向。2）物流降本：鐵路運輸具備運送量大、速度快、成本低的特點，而且不受氣候條件限制，適合大宗、笨重貨物的長途運輸，并且鐵路運輸?shù)吞辑h(huán)保，“公轉鐵”一直是物流降本的重要一環(huán)。
　　鐵路設備更新具備需求基礎和資金基礎。1）需求基礎：23年國家鐵路完成旅客發(fā)送量36.85億人，同比增長128.8%，24年1月，全國鐵路旅客發(fā)送量3.29億人，同比增長39.3%。23年國家鐵路貨運總發(fā)送量完成39.11億噸，同比增長0.2%。2）資金基礎：23年前三季度，國鐵集團實現(xiàn)營業(yè)總收入9080億元，同比增加1258億元、增長16.1%，其中運輸總收入完成7317億元，同比增加2002億元、增長37.7%；前三季度實現(xiàn)盈利121億元，多項指標創(chuàng)歷史新高。同時前三季度國鐵集團資產負債率65.81%，較22年末下降0.57個百分點，資產負債表良好。
　　老舊內燃機車打響鐵路設備更新第一槍。23年12月05日，國家鐵路局發(fā)布《老舊型鐵路內燃機車淘汰更新管理辦法（征求意見稿）》，明確“自2027年始,達到報廢運用年限的老舊型鐵路內燃機車應當全面退出鐵路運輸市場；自2035年始，老舊型鐵路內燃機車應當全面退出鐵路運輸市場。”24年1月11日，《中共中央國務院關于全面推進美麗中國建設的意見》提出：“到2027年，老舊內燃機車基本淘汰?！蔽覀冋J為本次國家鐵路局局長表態(tài)再次體現(xiàn)了落實設備更新政策的決心。
　　重點關注思維列控、中國中車、時代電氣等。根據國鐵集團數(shù)據，23年底內燃機車保有量為0.78萬臺，我們假設其中4000臺為老舊內燃機車，4年替換年均1000臺設備新增量，18-22年中國中車機車銷售量分別為921、932、569、744、976臺，大約帶來1倍需求增量。建議重點關注機車相關產業(yè)鏈：思維列控（機車列控系統(tǒng)）、中國中車（機車整車生產商）、時代電氣（機車牽引系統(tǒng)和列控系統(tǒng)）。
　　風險提示：鐵路投資不及預期的風險；客貨運量恢復不及預期的風險；政策不及預期的風險等。