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行業(yè)事件：
　　第一商用車網(wǎng)公布重卡行業(yè)2024年2月份銷量數(shù)據(jù)。
　　2月份受春節(jié)假期影響銷量略有有下滑，1-2月累計同比保持增長
　　2024年2月份，重卡行業(yè)銷量約5.8萬輛，環(huán)比下滑40%，同比下滑25%，同環(huán)比皆下滑的主要原因是春節(jié)假期的季節(jié)性因素所導致。1-2月累計銷量約15.5萬輛，同比增長23%，延續(xù)2023年重卡總銷量周期底部向上的復蘇態(tài)勢。當前需求來看，2024年2月21日運價指數(shù)1025.51，環(huán)比13.11。天然氣滲透率方面，天然氣價格下跌速度快于2023年同期水平，2024年1月天然氣重卡銷量5945輛，滲透率達17.6%，相較去年同期增長9.8pct。2月份LNG價格持續(xù)回落，2月10日LNG價格跌落至4.72元/kg，柴油-天然氣價格達到2.94元/kg，相較于去年同期1.80元/kg，價差擴大1.14元/kg。2024年3月份重卡銷量預計10萬輛以上，同比2023年小幅下滑，主要原因是2023年受疫情影響，1-2月積壓了部分銷量于3月集中釋放。整體來看，預計一季度重卡銷量同比微增。
　　引導新一輪大規(guī)模設備更新，提前淘汰國Ⅳ車輛，有望帶動行業(yè)增長
　　3月1日國務院常務會議審議通過《推動大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新行動方案》，推動新一輪大規(guī)模設備更新和消費品以舊換新，有望帶動相關設備和重卡增長。2022年11月，生態(tài)環(huán)境部等15部門聯(lián)合印發(fā)污染治理攻堅行動方案，提出到2025年，新能源和國六排放標準貨車保有量占比力爭超過40%。2023年開始，部分地區(qū)如北京、浙江、山東、河南等地開啟加快推進國Ⅳ車輛淘汰，給予淘汰補貼。截至2022年年底，全國重卡保有量為894萬輛，扣除2017年以來國五和國六銷量（717萬），則剩余177萬為國Ⅳ及以下待淘汰車輛。預計2024年銷量有望達到110萬輛以上。
　　格局方面，受季節(jié)性因素擾動，各家車企市場占有率波動較大
　　2024年1-2月，中國重汽、一汽解放、東風集團、陜汽集團、福田汽車累計銷量約為4.5/3.4/3.0/2.1/1.2萬輛，同比+27%/+62%/+43%/-3%/-23%；市場份額約為29.1%/22.0%/13.2%/19.3%/7.5%，相較2023年+3.3/+1.9/-2.6/+2.8/-2.3pct。2024年1-2月重卡行業(yè)CR3和CR5約為70.4%和91.1%，相較2023年分別提升8.0pct和3.1pct，市場份額進一步向龍頭集中。
　　投資建議：銷量底部回升，復蘇態(tài)勢有望延續(xù)
　　2023年重卡行業(yè)銷量底部復蘇，國內(nèi)銷量增速回升，海外延續(xù)高增長。從銷量絕對值看，當前銷量依然低于中樞銷量區(qū)間的下限。展望2024年，在經(jīng)濟政策邊際刺激下，工程、物流或?qū)⒀永m(xù)復蘇態(tài)勢。天然氣方面，由于供給端增加，2024年氣價回落速度快于上年同期，持續(xù)處于階段性低位，看好2024年天然氣重卡滲透率提升。重點推薦：中國重汽、濰柴動力、銀輪股份、菱電電控、隆盛科技。
　　風險提示：地緣沖突加劇，推動LNG價格高漲；物流行業(yè)復蘇不及預期，影響載貨、牽引車銷量；政策落地情況不及預期，無法有效推動終端更新、替換需求。