>> 光大證券-《2024年政府工作報告》化工行業(yè)相關要點解讀：加快發(fā)展新質生產力，強調國企改革、能源安全、糧食安全與綠色發(fā)展-240305
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
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| 375KB |
| 格式： |
pdf 共5頁 |
來源： |
光大證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
趙乃迪,周家諾,蔡嘉豪 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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要點
事件1：3月4日，第十四屆全國人民代表大會第二次會議在人民大會堂開幕，國務院總理李強作政府工作報告，報告指出，2023年是全面貫徹黨的二十大精神的開局之年，全年經濟社會發(fā)展主要目標任務圓滿完成，高質量發(fā)展扎實推進，社會大局保持穩(wěn)定，全面建設社會主義現(xiàn)代化國家邁出堅實步伐。
事件2：《2024年政府工作報告》中指出，2024年發(fā)展主要預期目標是：國內生產總值增長5%左右；城鎮(zhèn)新增就業(yè)1200萬人以上，城鎮(zhèn)調查失業(yè)率5.5%左右；居民消費價格漲幅3%左右；居民收入增長和經濟增長同步；國際收支保持基本平衡；糧食產量1.3萬億斤以上；單位國內生產總值能耗降低2.5%左右，生態(tài)環(huán)境質量持續(xù)改善。
本文將主要圍繞加快發(fā)展新質生產力、國企改革、“一帶一路”、能源安全、糧食安全、綠色發(fā)展六個方面對政府工作報告的相關要點進行學習、解讀，并提供相關投資建議。
工作報告要點及解讀:
1、大力推進現(xiàn)代化產業(yè)體系建設，加快發(fā)展新質生產力。報告中提到：（1）推動產業(yè)鏈供應鏈優(yōu)化升級。保持工業(yè)經濟平穩(wěn)運行；（2）積極培育新興產業(yè)和未來產業(yè)。鞏固擴大智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車等產業(yè)領先優(yōu)勢，加快前沿新興氫能、新材料、創(chuàng)新藥等產業(yè)發(fā)展，積極打造生物制造、商業(yè)航天、低空經濟等新增長引擎；（3）深入推進數(shù)字經濟創(chuàng)新發(fā)展。制定支持數(shù)字經濟高質量發(fā)展政策，深化大數(shù)據(jù)、人工智能等研發(fā)應用，實施制造業(yè)數(shù)字化轉型行動。
新質生產力是創(chuàng)新起主導作用，擺脫傳統(tǒng)經濟增長方式、生產力發(fā)展路徑，具有高科技、高效能、高質量特征符合新發(fā)展理念的先進生產力質態(tài)。2023年9月7日，習近平總書記在黑龍江省主持召開新時代推動東北全面振興座談會時首次指出：“積極培育新能源、新材料、先進制造、電子信息等戰(zhàn)略性新興產業(yè)，積極培育未來產業(yè)，加快形成新質生產力，增強發(fā)展新動能?！?024年1月31日，習近平總書記在中共中央政治局第十一次集體學習時強調，高質量發(fā)展需要新的生產力理論來指導，而新質生產力已經在實踐中形成，并展示出對高質量發(fā)展的強勁推動力、支撐力。
本次政府工作報告再次強調要加快發(fā)展新質生產力，充分發(fā)揮創(chuàng)新主導作用，以科技創(chuàng)新推動產業(yè)創(chuàng)新，加快推進新型工業(yè)化，提高全要素生產率，不斷塑造發(fā)展新動能新優(yōu)勢，促進社會生產力實現(xiàn)新的躍升。此外，本次政府工作報告還強調，加快推動高水平科技自立自強，充分發(fā)揮新型舉國體制優(yōu)勢，全面提升自主創(chuàng)新能力。集成國家戰(zhàn)略科技力量、社會創(chuàng)新資源，推進關鍵核心技術協(xié)同攻關，加強顛覆性技術和前沿技術研究?！笆奈濉睍r期，“科技自立自強”和“產業(yè)鏈補全短板”是我國重要的發(fā)展方向，我國持續(xù)強化國家戰(zhàn)略科技力量。近年來隨著我國化工行業(yè)生產技術的不斷提升，我們陸續(xù)在眾多產品領域突破了海外廠商的技術封鎖，在此背景下，我國半導體、平板顯示等高端領域將持續(xù)高速發(fā)展，半導體材料、OLED材料、顯示材料、PEEK等新材料領域將迎來發(fā)展良機。
2、全面深化國企改革，推動國有企業(yè)高質量發(fā)展。報告中提到：（1）深入實施國有企業(yè)改革深化提升行動，做強做優(yōu)主業(yè)，增強核心功能、提高核心競爭力。（2）建立國有經濟布局優(yōu)化和結構調整指引制度。（3）深化電力、油氣、鐵路和綜合運輸體系等改革，健全自然壟斷環(huán)節(jié)監(jiān)管體制機制。
本次政府工作報告強調深化國企改革，提出國企應當聚焦主責主業(yè)，提質增效，提高自身的核心競爭力。國資委已經推動央企把上市公司的價值實現(xiàn)相關指標，以及市值管理考核納入到上市公司的績效評價體系中。2023年起，中央企業(yè)考核指標體系由2022年的“兩利四率”變?yōu)椤耙焕迓省?，即“利潤總額、資產負債率、營業(yè)現(xiàn)金比率、凈資產收益率、研發(fā)經費投入強度、全員勞動生產率”。考察重點由擴大規(guī)模向提升盈利質量轉移，新增ROE和營業(yè)現(xiàn)金比率作為央企考核指標，有利于國企長期盈利質量的提升。
截至2024年3月5日，在435家化工行業(yè)上市企業(yè)中共有37家央企和73家地方國有企業(yè)，央企總市值占比約為52.4%?；ど鲜醒肫笳wPB估值處于自2014年以來89.7%的絕對分位水平和43.5%的相對分位水平，從相對分位水平的角度看，化工央企仍有估值提升空間。
我們認為，隨著國有企業(yè)改革的持續(xù)深化，市值考核納入央企上市公司績效評價體系，央企在資本市場的價值創(chuàng)造能力有望進一步提升。長期來看，央企上市公司堅持提質增效工作，“一利五率”考核有望持續(xù)改善央企盈利能力，高質量發(fā)展將進一步驅動化工央企的估值水平上行。與此同時，伴隨化工上市國企資本開支的加大、新增產能項目的逐步釋放、高附加值產品的突破與轉型，化工上市國企的業(yè)績水平將迎來新的高峰。
3、擴大高水平對外開放，高質量共建“一帶一路”。報告中提到：（1）主動對接高標準國際經貿規(guī)則，穩(wěn)步擴大制度型開放，增強國內國際兩個市場兩種資源聯(lián)動效應，鞏固外貿外資基本盤，培育國際經濟合作和競爭新優(yōu)勢。（2）抓好支持高質量共建“一帶一路”八
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