>> 長江期貨-棉紡策略日報-240306
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
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| 845KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
長江期貨 |
| 評級： |
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作者： |
洪潤霞,黃尚海 |
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◆棉花：震蕩運行
全球今年可能因為棉花和白糖種植收益最高，新年度美國棉花種植面積會增加，另外美國和新疆天氣好轉而增產，全球期末庫存屬于中高位值，供應寬裕，不缺棉花，國內今年工商期末庫存供給平衡略偏緊，目前下游形勢略有好轉，紗線庫存下降迅速，紡紗虧損已經得到扭轉，盈利狀況有所好轉，織布廠拿貨積極。剛開始收購的高價棉花慢慢開始解套，低價棉花可以參與套保和交割，后期棉價上方套保壓力存在，3-4本屬于金三銀四，是否旺季到來，加上4、5月又是新疆天氣炒作期，由于去年美棉的減產，導致現階段低庫存，目前美棉基金多頭持倉達到11萬多張持倉，持倉偏大，美棉漲到什么位置，難以預料，所以今年上半年維持震蕩的概率大，棉價上方壓力位17000，下方支撐位15500。
操作上，建議皮棉加工企業(yè)對實際庫存進行高位套保；紡織用棉企業(yè)建議低位買入；投機者建議高拋低吸。
◆ PTA：震蕩偏弱
現貨方面：PTA現貨價格收跌90至5825元/噸，現貨均基差收跌2元至2405負22元；PX收1008美元/噸，PTA加工區(qū)間在419.90元/噸左右；
原油方面：雖然OPEC+將減產延期至第二季度，但實際新增減產力度或較為有限，疊加需求欠佳國際油價下行；
供需方面：PTA開工穩(wěn)定82.78%，聚酯開工穩(wěn)定86.07%，綜合供需PTA累庫繼續(xù)。
總結，昨日PTA下跌主要受原油下行影響，但隨著期貨價格下跌，激發(fā)下游部分剛需，但成本端與供需無明顯利好，預計今日PTA盤面仍將偏弱震蕩。（數據來源：隆眾資訊）
◆乙二醇：區(qū)間震蕩
截至3月4日，華東主港地區(qū)MEG港口庫存總量72.56萬噸，較上一統計周期減少4.13萬噸。剛性需求支撐下，港口發(fā)貨良好，本周港口到港不多，華東主港庫存小幅去化。
總體而言，乙二醇成本變化有限，對市場影響較小，供應端有重新增加預期下，使的市場承壓調整，但考慮到下游聚酯逐步恢復負荷，主港庫存基數仍處于低位下，短期認為乙二醇下跌空間有限。
◆短纖：震蕩運行
滌綸短纖現貨價格漲10至7345。雖需求偏弱，但原料端價格有所上漲，滌綸短纖市場價格小幅跟漲。（單位：元/噸）
成本方面：PTA現貨價格漲20至5915，MEG跌6至4580，折合聚合成本漲15至6591，滌綸短纖基準價漲10至7345，現貨加費空間跌5至753。（單位：元/噸）
滌綸紗：長樂T32S價格重心至11600元/噸附近；渦流紡滌紗T30S成交價格至11900元/噸。成本變化有限，需求啟動緩慢下，市場觀望氛圍濃厚，實單維持商談模式。
總結，雖然下游陸續(xù)復工，市場成交或逐漸回升，但加工費低位支撐下，市場缺乏實質利好，短期跟隨成本波動。
◆白糖：震蕩運行
國際方面，2023/24榨季截至2月29日，印度累計產糖2547萬噸，階段性產量接近去年同期。泰國已產糖747萬噸，機構上調泰國本榨季產糖量預估至800~850萬噸，減產幅度不及市場預期，ICE原糖價格承壓下行。國內方面，仍處于壓榨高峰期，處于累庫周期，不過由于銷售進度較快，糖廠庫存處于同期低位，期價止跌企穩(wěn)，疊加現貨購銷氛圍有所改善，貿易商詢價增多，但目前糖市場進入傳統淡季，市場多空因素并存，預計短期白糖價格震蕩運行為主。（資訊來源：沐甜科技泛糖科技）
◆紙漿:震蕩偏強
3月部分外盤紙漿報價持平，對國內市場支撐有限。本周國內紙漿主要港口庫存下降，下游紙企逐漸復工復產，對紙漿剛需消耗提振，短期紙漿市場價格偏強震蕩。（數據來源：同花順iFinD，卓創(chuàng)資訊）
◆蘋果：震蕩調整
產區(qū)方面，山東棲霞產區(qū)目前紙袋晚富士80#以上片紅一二級果農貨價格在3.20-3.50元/斤，紙袋晚富士80#條紋一二級果農貨價格3.80-4.20元/斤；洛川產區(qū)70#起步果農統貨價格在2.70-3.00元/斤。（數據來源：中果網）
銷區(qū)市場情況：3月5日，廣東批發(fā)市場到貨繼續(xù)增多，市場整體消化速度緩慢，到貨存在消化壓力，中轉庫逐步累庫。（數據來源：上海鋼聯）
整體來看，產區(qū)整體走貨較前期好轉，客商積極尋找好貨，東西部行情分化，客商多集中于西北產區(qū)進行收貨，且對優(yōu)質好貨傾向性更強，西部外貿訂單有所增多，交易尚可。銷區(qū)市場交易成交氛圍較差，好貨價格穩(wěn)硬且需求性高，低價貨源銷售壓力增加，果農賣貨積極性一般，基本以客商自提發(fā)貨為主，關注下游消費情況，短期蘋果期價震蕩調整為主。
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