>> 廣發(fā)期貨-黑色可視化日報-240306
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
大小： |
759KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
周敏波,王凌翔,徐藝丹 |
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鋼材觀點
鐵元素總供應(yīng)逐步回升，但增量基本來自于短流程的廢鋼，高爐鐵水產(chǎn)量低于去年同期，且當(dāng)前修復(fù)偏慢。鋼材總產(chǎn)量有所回升，非五大材回升更加明顯。當(dāng)前鋼材仍在季節(jié)性累庫中，板材壓力較大，累庫已經(jīng)超過去年同期水平，低產(chǎn)量疊加高庫存反應(yīng)出當(dāng)前下游需求恢復(fù)的力度偏弱。展望后市，三大工程依舊是綠燈放行，疊加地產(chǎn)邊際改善以及出口的不斷好轉(zhuǎn)，今年鋼材需求不必太過悲觀，重點跟蹤后市需求釋放情況，當(dāng)前焦煤成本仍有支撐，成材下跌空間或有限，前期3750做多的可以暫時持有，關(guān)注后市鋼材庫存表現(xiàn)。
鐵礦石觀點
黑色金屬昨日整體偏弱，百年建筑網(wǎng)統(tǒng)計的建筑行業(yè)開工情況低于23年同期，鋼材日度成交回升緩慢，整體上建筑行業(yè)的需求不及預(yù)期，影響鋼材盤面明顯弱于鐵礦。鐵礦供需數(shù)據(jù)看，本期鐵礦供需數(shù)據(jù)邊際好轉(zhuǎn)，鋼廠利潤修復(fù)，有利于鋼廠復(fù)產(chǎn);其次港口庫存小幅下降，但發(fā)運和到港依然保持高位。鋼材端在低產(chǎn)量下，庫存同比上升跡象，對旺季需求有一定考驗。后期將圍繞旺季需求強度和鋼廠復(fù)產(chǎn)高度兩個方面交易，在需求不及預(yù)期，成材高庫存未消化前，預(yù)計鐵礦石還將偏弱磨底狀態(tài)。操作上，空單可在850以下止盈部分倉位。
焦炭觀點
節(jié)后鋼材下游需求偏弱運行，盤面受情緒擾動較大，持續(xù)關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏。基本面上，供需雙減，需求端降幅稍大供應(yīng)端。供應(yīng)來看,2月焦炭產(chǎn)量同比-2.3%，考慮到焦化利潤持續(xù)虧損．焦企主動減產(chǎn)．我們預(yù)計3月焦炭產(chǎn)量同比增量有限．產(chǎn)量有同比持平預(yù)期。需求來看,2月鐵水產(chǎn)量折算焦炭需求量同比-2.8%，考慮到鋼廠利潤偏低運行，我們預(yù)計3月鐵水產(chǎn)量均值維持在230萬噸水平,月度需求有同比下降-3.5%預(yù)期。供應(yīng)端持平、需求端同比下降的預(yù)期下．3月焦炭供需平衡有望進一步寬松.但整體基本面矛盾不大．后續(xù)有待持續(xù)跟蹤焦煤供應(yīng)修復(fù)程度。節(jié)奏上來看，3月份鋼廠有逐步復(fù)產(chǎn)預(yù)期,鐵水上升提振焦炭需求，操作上,偏多操作為主，建倉區(qū)間參考【2250-2300]。
焦煤觀點
節(jié)后鋼材下游需求偏弱運行，盤面受情緒擾動較大，持續(xù)關(guān)注鋼廠復(fù)產(chǎn)節(jié)奏?；久嫔?供增需減.庫存同比下降。供應(yīng)來看．盡管受到春節(jié)煤礦放假影響．但蒙煤進口明顯,2月焦煤供應(yīng)同比+0.79%，考慮到煤礦復(fù)產(chǎn)情況良好，蒙煤通關(guān)數(shù)量維持高位運行，3月焦煤供應(yīng)存在同比持平預(yù)期。需求來看，2月鐵水產(chǎn)量折算焦炭需求量同比-2.8%，考慮到鋼廠利潤偏低運行，我們預(yù)計3月鐵水產(chǎn)量均值維持在230附近.月度需求有同比下降-3.5%預(yù)期。展望后市，供應(yīng)端同比持平、需求同比下降預(yù)期下，3月焦煤供需平衡有望進―步寬松,后續(xù)有待持續(xù)跟蹤焦煤供應(yīng)修復(fù)程度;但從交易節(jié)奏上來看,3月份鋼廠有逐步復(fù)產(chǎn)預(yù)期，鐵水上升提振焦煤需求．操作上,偏多操作為主，建倉區(qū)間參考【1640-1690】。
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