>> 格林大華期貨-鋁早報-240306
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
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pdf 共2頁 |
來源： |
格林大華期貨 |
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作者： |
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鋁
【品種觀點】美2月ISM服務(wù)業(yè)PMI放緩，1月工廠訂單環(huán)比降幅超預(yù)期，隔夜美指偏弱，但數(shù)據(jù)尚未構(gòu)成明顯通縮。中國2月財新服務(wù)業(yè)PMI顯示維持?jǐn)U張但勢頭放緩，符合季節(jié)性。宏觀上對有色金屬的影響方向未變。鋁需求上半年小旺季臨近，鋁價已凸顯向上端倪。3月需求恢復(fù)，建筑型材存轉(zhuǎn)好預(yù)期，庫存累積偏中性，供給端邊際增量在云南，枯水期復(fù)產(chǎn)進(jìn)度預(yù)計偏慢，國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇趨勢不變，主動補庫進(jìn)程偏曲折，出口受境外因素有所拖累，成本端氧化鋁走強，利潤收窄至2000元/噸附近，預(yù)計3月鋁價將震蕩上行，幅度上受弱復(fù)蘇、外需、美降息時點推后的限制，斜率取決于復(fù)產(chǎn)進(jìn)度。3月美聯(lián)儲降息的可能性近無，預(yù)期轉(zhuǎn)向夏天，大選背景下短期數(shù)據(jù)未指向明顯緊縮。預(yù)計3月價格將在18600-19800之間運行，倫鋁運行在2158-2460之間。趨勢的突破上重點關(guān)注鋁材開工的情況，若復(fù)產(chǎn)不及預(yù)期，短期區(qū)間內(nèi)震蕩。
【操作建議】
操作上，建議凈敞口多單為主。滬鋁主力運行區(qū)間18700-19200外盤運行區(qū)間2180-2250
【利多因素】
復(fù)工復(fù)產(chǎn)在即。廢鋁供應(yīng)緊缺凸顯。
【利空因素】3月5日A00現(xiàn)貨升貼水減少45至15元/噸，交投一般。mysteel數(shù)據(jù)，社庫（2.29-3.4）增加4.1萬噸至85.6萬噸。3月4日，LME鋁庫存日減少0.2475萬噸至58.66萬噸。
【風(fēng)險因素】
地緣政治范圍和程度的不確定性
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