>> 興證期貨-有色金屬日度報(bào)告-240306
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
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| 4774KB |
| 格式： |
pdf 共14頁(yè) |
來(lái)源： |
興證期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林玲,婁婧,馬志君 |
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后市展望及策略建議
興證滬銅：昨日夜盤滬銅震蕩偏弱。美國(guó)2月標(biāo)普全球服務(wù)業(yè)PMI終值錄得52.3，調(diào)查顯示價(jià)格壓力有抬頭跡象?；久妫瑖?guó)內(nèi)銅精礦加工費(fèi)指數(shù)斷崖式下跌，不過(guò)目前國(guó)內(nèi)冶煉廠可用銅精礦庫(kù)存包括在港口的庫(kù)存為將近3周的時(shí)間，絕大多數(shù)的冶煉廠1月和2月的電解銅產(chǎn)量并沒(méi)有受到低加工費(fèi)的影響仍會(huì)維持正常生產(chǎn)。需求端，線纜企業(yè)開(kāi)工率雖超預(yù)期增長(zhǎng)，達(dá)到65.29%，環(huán)比增長(zhǎng)14.63個(gè)百分點(diǎn)。目前企業(yè)生產(chǎn)多為此前在手訂單，主要是電網(wǎng)、新能源發(fā)電類訂單支撐；今年節(jié)后各行業(yè)新訂單增長(zhǎng)速度有所放緩，僅聽(tīng)聞個(gè)別企業(yè)的國(guó)網(wǎng)類以及軌道交通類訂單表現(xiàn)尚可。庫(kù)存方面，截至3月4日，SMM全國(guó)主流地區(qū)銅庫(kù)存環(huán)比上周四增加1.55萬(wàn)噸至32.12萬(wàn)噸,創(chuàng)下近4年來(lái)的同期最高位。綜合來(lái)看，海外銅礦減產(chǎn)延續(xù)，國(guó)內(nèi)消費(fèi)逐步復(fù)蘇，累庫(kù)速率已明顯放緩，預(yù)計(jì)銅價(jià)短期將維持震蕩偏弱走勢(shì)。
興證滬鋁：昨日夜盤滬鋁震蕩偏強(qiáng)?；久妫軆?nèi)云南等地區(qū)電力暫無(wú)增量，區(qū)域內(nèi)電解鋁企業(yè)持穩(wěn)生產(chǎn)為主，針對(duì)未來(lái)的復(fù)產(chǎn)預(yù)期，云南當(dāng)?shù)仉娊怃X企業(yè)反饋，目前暫未收到明確電力及復(fù)產(chǎn)通知，SMM預(yù)計(jì)3月份云南復(fù)產(chǎn)的可能性不大。需求端，鋁型材一線生產(chǎn)人員基本全部到崗，企業(yè)復(fù)產(chǎn)進(jìn)度穩(wěn)步推進(jìn)；目前企業(yè)在手訂單以長(zhǎng)單與節(jié)前接到的訂單為主，新增訂單較少，可見(jiàn)，終端需求仍處于恢復(fù)階段。此外，年后政府利好政策不斷，對(duì)市場(chǎng)信心有一定的提振作用，企業(yè)也對(duì)“小陽(yáng)春”訂單生產(chǎn)情況有所期待。庫(kù)存方面，據(jù)SMM最新數(shù)據(jù)，截至2024年3月4日，SMM統(tǒng)計(jì)電解鋁錠社會(huì)總庫(kù)存81.6萬(wàn)噸，國(guó)內(nèi)可流通電解鋁庫(kù)存69.0萬(wàn)噸，較上周四累庫(kù)2.7萬(wàn)噸，較節(jié)前累庫(kù)32.5萬(wàn)噸，進(jìn)入三月后鋁錠累庫(kù)節(jié)奏延續(xù)但稍有放緩，穩(wěn)居近七年同期低位水平。綜合來(lái)看，受到氧化鋁價(jià)格大幅上漲的影響，電解鋁成本支撐上移，今年鋁錠累庫(kù)速度較緩，市場(chǎng)下修庫(kù)存預(yù)期，鋁價(jià)下方存在支撐。
興證滬鋅：昨日夜盤滬鋅震蕩偏弱。基本面，SMM預(yù)計(jì)2月鋅冶煉廠產(chǎn)量環(huán)比下降5.73萬(wàn)噸至50.96萬(wàn)噸，主因部分鋅冶煉廠春節(jié)放假停產(chǎn)或檢修，疊加2月生產(chǎn)天數(shù)不足，整體產(chǎn)量環(huán)比減少。需求端，國(guó)內(nèi)下游生產(chǎn)尚未恢復(fù)至正軌，仍有大部分企業(yè)周內(nèi)并未開(kāi)工，疊加周內(nèi)鋅價(jià)回升，消費(fèi)較弱。庫(kù)存方面，截至3月4日，SMM七地鋅錠庫(kù)存總量為17.93萬(wàn)噸，較2月26日增加0.92萬(wàn)噸，較2月29日增加0.52萬(wàn)噸。綜合來(lái)看，節(jié)后鋅價(jià)反彈，當(dāng)前礦端緊張預(yù)期一致，成本支撐依然有效，短期鋅價(jià)低位反彈，關(guān)注海外宏觀數(shù)據(jù)的指引。
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