>> 首創(chuàng)證券-衛(wèi)星化學(xué)(002648)公司簡評報告：落實“質(zhì)量回報雙提升”，進(jìn)入高質(zhì)發(fā)展新階段-240305
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
大小： |
410KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
翟緒麗 |
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事件：公司發(fā)布關(guān)于推動落實“質(zhì)量回報雙提升”行動方案的公告，提出包括聚焦主業(yè)、創(chuàng)新引領(lǐng)、夯實治理、合規(guī)信披、共享成果共5個方面的具體舉措。
推動落實“質(zhì)量回報雙提升”五大舉措。一是聚焦主業(yè)，與世界分享化學(xué)之美，公司作為國內(nèi)領(lǐng)先的輕烴產(chǎn)業(yè)鏈一體化生產(chǎn)企業(yè)，專注研究C2與C3產(chǎn)業(yè)鏈高質(zhì)量發(fā)展，打造化學(xué)新材料“生態(tài)圈”，創(chuàng)建綠色低碳“產(chǎn)業(yè)鏈”，拓展高質(zhì)發(fā)展“新空間”；二是創(chuàng)新引領(lǐng)，發(fā)展科技新質(zhì)生產(chǎn)力，推出未來五年研發(fā)投入超100億元、成果獎勵超10億元、技術(shù)領(lǐng)先盈利提成等研發(fā)創(chuàng)新激勵措施；三是夯實治理，運作規(guī)范可持續(xù)發(fā)展，不斷完善治理制度，提升管理水平，形成權(quán)責(zé)明確、富有效率的治理體系；四是合規(guī)信披，多渠道傳遞投資價值，建立多維度溝通渠道，通過多種方式保持互動，增強投資者對公司的認(rèn)同感；五是共享成果，致力于共同富裕典范，公司多次制定《未來三年股東回報規(guī)劃》，近三年累計分紅17.73億元，以現(xiàn)金方式累計分配的利潤占最近三年實現(xiàn)的年均可分配利潤的16.52%，根據(jù)公司2024年1月23日發(fā)布的《2023年度業(yè)績預(yù)告》，2023年度公司預(yù)計實現(xiàn)歸母凈利潤區(qū)間為人民幣46億元至52億元，同比增長48%至67.31%。
新建項目增強公司成長性。繼2022年8月連云港石化二階段項目投產(chǎn)后，2023年上半年下游配套的10萬噸/年乙醇胺、40萬噸/年聚苯乙烯順利投產(chǎn)。2023年3月，公司年產(chǎn)1000噸α-烯烴工業(yè)試驗裝置開車成功，2023年6月，公司與SK致新合資共建中韓科銳EAA項目開工，2023年6月，公司α-烯烴綜合利用高端新材料產(chǎn)業(yè)園項目順利簽約，計劃總投資約257億元，采用自主研發(fā)的高碳α-烯烴技術(shù)，向下游延伸高端聚烯烴（mPE）、聚乙烯彈性體（POE）、潤滑油基礎(chǔ)油（PAO）、超高分子量聚乙烯（UHMWPE）等新材料。2023年9月，公司α-烯烴“乙烯四聚高選擇性制高純1-辛烯中試技術(shù)開發(fā)”科技成果通過鑒定，具備進(jìn)一步開發(fā)、設(shè)計、建設(shè)萬噸級工業(yè)化裝置的基礎(chǔ)。
投資建議：我們預(yù)計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為48.19/66.74/77.65億元，EPS分別為1.43/1.98/2.30元，對應(yīng)PE分別為12/9/7倍，考慮公司作為國內(nèi)C2和C3輕烴裂解龍頭，新建項目陸續(xù)投產(chǎn)，成長空間大，確定性強，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品價格大幅下滑，新項目進(jìn)展不及預(yù)期
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