>> 中誠信國際-資產(chǎn)證券化月報：證監(jiān)會明確REITs產(chǎn)品權(quán)益屬性定位，ABS產(chǎn)品發(fā)行明顯降溫-240306
| 上傳日期： |
2024/3/6 |
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| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中誠信國際 |
| 評級： |
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作者： |
盧菱歌,譚暢 |
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市場動態(tài)
2月8日證監(jiān)會發(fā)布《監(jiān)管規(guī)則適用指引一會計(jì)類第4號》，對涉及金融工具、收入、研發(fā)支出和長期股權(quán)投資等8個問題提出具體指引，為資本市場具體交易事項(xiàng)如何執(zhí)行會計(jì)準(zhǔn)則提供指導(dǎo)性意見，并明確REITs產(chǎn)品的權(quán)益屬性。并表原始權(quán)益人合并財(cái)務(wù)報表層面對于基礎(chǔ)設(shè)施REITs其他方持有的份額，列報為負(fù)債還是權(quán)益，主要取決于原始權(quán)益人是否存在無條件避免交付現(xiàn)金或其他金融資產(chǎn)的義務(wù)，具體考慮基礎(chǔ)設(shè)施REITs是否可以避免現(xiàn)金分配義務(wù)和是否可以避免到期強(qiáng)制清算義務(wù)兩方面因素，明確原始權(quán)益人及投資者雙方均可將基礎(chǔ)設(shè)施REITs確認(rèn)為權(quán)益屬性產(chǎn)品。總體來看，《指引》從制度安排上進(jìn)一步明確了基礎(chǔ)設(shè)施REITs的權(quán)益屬性和會計(jì)處理方法，為REITs市場發(fā)展提供更明確的指導(dǎo)，有利于緩解基礎(chǔ)設(shè)施REITs各參與方理解上的偏差，規(guī)范市場行為，同時會計(jì)處理方式的明確也有助于促進(jìn)REITs項(xiàng)目估值方法的優(yōu)化和調(diào)整，或進(jìn)一步提升原始權(quán)益人和投資者參與基礎(chǔ)設(shè)施REITs市場的積極性。
發(fā)行情況
2024年1月1日-1月31日，全市場共發(fā)行108期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模共計(jì)854.37億元，約為前一月的三分之一。本期以補(bǔ)貼款、應(yīng)收賬款、供應(yīng)鏈賬款等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)行利率仍相對較低，而以微小企業(yè)貸款、信托受益權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品發(fā)行成本處于較高水平。
銀行間市場共發(fā)行3期信貸資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，發(fā)行規(guī)模共計(jì)52.08億元，發(fā)行規(guī)模較上月明顯降低。優(yōu)先級產(chǎn)品信用級別均為AAAsf級，發(fā)行成本在2.47%-2.55%之間。本期個人汽車貸款類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模最大，平均發(fā)行成本也較低。
交易商協(xié)會ABN共發(fā)行25期，發(fā)行規(guī)模為197.40億元，發(fā)行規(guī)模也大幅降低。披露信用級別的優(yōu)先級產(chǎn)品包括AAAsf級和AA+sf級，產(chǎn)品票面利率在2.41%至4%之間。其中租賃資產(chǎn)類和應(yīng)收賬款類產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模較大，保理融資類產(chǎn)品平均發(fā)行成本最高。
交易所共發(fā)行80期資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，總規(guī)模為604.88億元，發(fā)行規(guī)模較上月減少約1000億元。其中披露信用級別的優(yōu)先級產(chǎn)品涵蓋AAAsf級和AA+sf級，票面利率最高為5.20%。交易所ABS產(chǎn)品基礎(chǔ)資產(chǎn)較為多元，本期發(fā)行規(guī)模最大的是租賃資產(chǎn)類產(chǎn)品，規(guī)模約占所有產(chǎn)品總規(guī)模的30%，本期保理融資類產(chǎn)品平均發(fā)行成本最高。
交易情況
本期銀行間市場信貸ABS成交金額共76.53億元，交投活躍度進(jìn)一步下降。其中成交較多的是個人汽車貸款類產(chǎn)品和不良貸款類產(chǎn)品。
交易商協(xié)會ABN成交金額共467.52億元，交投有所降溫。大部分交易商協(xié)會ABN產(chǎn)品未披露基礎(chǔ)資產(chǎn)類型；披露基礎(chǔ)資產(chǎn)類別的產(chǎn)品中，以類REITs、應(yīng)收賬款等為基礎(chǔ)資產(chǎn)的產(chǎn)品成交規(guī)模仍相對較大。
交易所成交的ABS產(chǎn)品交易金額共計(jì)547.06億元，交易規(guī)模較上期微幅增加，其中上交所、深交所交易規(guī)模分別為430.10億元和116.96億元。交易所ABS產(chǎn)品中，基礎(chǔ)資產(chǎn)為類REITs、租賃資產(chǎn)、應(yīng)收賬款等類別的產(chǎn)品成交規(guī)模依舊處于相對較高水平。
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