>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報告-240306
| 上傳日期： |
2024/3/7 |
大小： |
2319KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
侯芝芳,湯冰華,王一博 |
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摘要
軟商品板塊
白糖：
【市場邏輯】
國際糖價連續(xù)下跌三日后暫時止跌，ICE11號原糖主力合約最低下探至20.53美分。印度、泰國食糖產(chǎn)量或許高于預期，且巴西主產(chǎn)區(qū)將在4月份恢復開榨，供應壓力對糖價有利空作用。雖然對于下年度巴西主產(chǎn)區(qū)甘蔗減產(chǎn)有預期，但分析機構(gòu)對于全年全球食糖短缺還是過剩存在分歧。印度、泰國甘蔗收購價格上調(diào)后甘蔗種植面積有望擴大，目前看全球食糖供需形勢好于上年仍是大概率事件。
【交易策略】
近期鄭糖走勢先于外糖止跌進入整理。國內(nèi)產(chǎn)糖數(shù)據(jù)尚未完全公布，但目前看產(chǎn)量及累庫情況不及預期。不過，廣西糖廠收榨推遲，后期產(chǎn)量仍有提升空間，本年度達到1000萬噸仍很有可能。印度、泰國榨季過半，市場關(guān)注重點將集中在巴西主產(chǎn)區(qū)開榨進展及食糖產(chǎn)量的預測。外糖價格下跌或刺激進口糖數(shù)量增長，鄭糖仍可借反彈時機做空。
橡膠：
【市場邏輯】
近日國內(nèi)天膠庫存回落，且國際主要產(chǎn)膠國陸續(xù)進入停割期，未來數(shù)月新膠上市壓力會減輕，加上泰國產(chǎn)區(qū)膠水、杯膠等原料收購價持續(xù)走高，對膠價利多。還有，下游企業(yè)還在復工中，全面復工后對天膠消費應有提振作用。
【交易策略】
滬膠回調(diào)數(shù)日后有走穩(wěn)跡象。天膠庫存下降是利多因素，但輪胎企業(yè)開工率仍未達到上年同期水平。還有，2月份國內(nèi)重卡銷售數(shù)據(jù)不理想，且2月中國汽車經(jīng)銷商庫存預警指數(shù)為64.1%，達到自去年以來的最高峰值。3月份輪胎企業(yè)開工將恢復正常，且重卡銷售進入旺季，隨著下游需求形勢改善，膠價中期走勢仍相對樂觀。
紙漿：
【市場邏輯】
本周加拿大針葉漿價格為730-740美元/噸，較上周700-760美元/噸有所收窄，北歐NBSK價格繼續(xù)持平于700-750美元/噸。針葉漿即期進口成本也維持在5700-6100元/噸。闊葉漿方面，多數(shù)生產(chǎn)商計劃對南美漂闊漿3月訂單價格推漲30美元/噸，Arauco宣布其漂闊漿3月訂單價格為650美元/噸。供應商對價格的推漲使得中國買家認為，在未來幾個月內(nèi)，漂闊漿價格下跌的可能性較小，大批量采購自上個月起未售出的進口漂闊漿以及國內(nèi)現(xiàn)貨漂闊漿。上周國內(nèi)白卡紙、文化紙開工率繼續(xù)小幅上升，文化紙?zhí)釢q，白卡紙價格仍承壓，目前海外市場及國內(nèi)下游均有好轉(zhuǎn)，對紙漿價格有一定支撐，但國內(nèi)成品紙漲價落地前，紙漿上漲至接近進口成本區(qū)間高位后，壓力也將增大，區(qū)間震蕩運行。
【交易策略】
短期05合約波動區(qū)間上移至5700-6000元，逢低做多。
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