>> 東方金誠-2024年2月地產(chǎn)債運(yùn)行情況報告：房企銷售端壓力攀升，2月地產(chǎn)政策邊際寬松-240307
| 上傳日期： |
2024/3/7 |
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| 1472KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
東方金誠 |
| 評級： |
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作者： |
唐曉琳,閆駿 |
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春節(jié)假期疊加新房銷量下滑對近期地產(chǎn)債發(fā)行產(chǎn)生一定負(fù)面影響。2月地產(chǎn)債凈融資缺口約20億元，發(fā)行主體以地方國有企業(yè)為主，民營房企自主融資能力仍然偏弱。融資成本方面，受市場寬松預(yù)期和年初資產(chǎn)荒影響，地產(chǎn)債平均發(fā)行利率持續(xù)下行。
春節(jié)假期新房銷量顯著下滑，推動民企利差大幅走擴(kuò),但國企利差走勢較為平穩(wěn)，月內(nèi)震蕩下行，帶動行業(yè)整體利差延續(xù)下行態(tài)勢；受春節(jié)休市影響，月內(nèi)債券價格異動頻次環(huán)比減少，但萬科等頭部房企償債能力引發(fā)市場關(guān)注，債券價格出現(xiàn)較大跌幅。
2月房企仍面臨較大境外債償還壓力，存在47.67億美元凈融資缺口；2月新增境內(nèi)外債券違約主體各1家，均為已發(fā)生債券展期的主體。
2月，穩(wěn)增長、穩(wěn)樓市政策持續(xù)加碼，5年期以上LPR報價下調(diào)25bp，北京、深圳兩市限購政策持續(xù)放寬，均向市場傳遞積極政策信號；同時，房地產(chǎn)融資協(xié)調(diào)機(jī)制相關(guān)工作繼續(xù)推進(jìn)，部分出險房企項(xiàng)目亦入選“白名單”，也將利好“保交樓”工作順利推進(jìn)。
2月，30大中城市新房銷售繼續(xù)大幅下滑，3月樓市小陽春恐將失約。高頻數(shù)據(jù)顯示，2月1日-29日30大中城市日均商品房銷售套數(shù)為1288套，剔除春節(jié)假期影響后日均成交套數(shù)為1820套，新房銷量下滑較為顯著，預(yù)計3月樓市難以出現(xiàn)較大反轉(zhuǎn)。受銷售端壓力影響，近期部分房企債券價格大幅下挫，市場擔(dān)憂情緒加深，為避免頭部房企信用風(fēng)險事件再次對市場形成劇烈沖擊，繼2月5年期以上LPR下調(diào)，預(yù)計后續(xù)供需兩端政策有望進(jìn)一步加碼，引導(dǎo)樓市在年內(nèi)實(shí)現(xiàn)軟著陸
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