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2023年業(yè)績快報(bào)：預(yù)計(jì)營收29.77億元（+12%）、歸母凈利潤1.23億元（+13%）
　　根據(jù)2023年業(yè)績快報(bào)，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營收29.77億元（+12.08%）、歸母凈利潤1.23億元（+13.45%）、扣非歸母凈利潤1.18億元（+17.25%）。營利實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長的主要原因是公司在國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)市場銷售穩(wěn)步擴(kuò)大，以及公司對外貿(mào)型客戶銷售取得較快增長，在銷售收入增長的同時(shí)，降本增效措施有效推進(jìn)。由于公司發(fā)布業(yè)績快報(bào)，我們略微上調(diào)2023年、維持2024-2025年盈利預(yù)測，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為1.23（原1.22）/1.48/1.80億元，對應(yīng)EPS分別為0.59/0.71/0.87元/股，對應(yīng)當(dāng)前股價(jià)PE分別為11.8/9.8/8.1倍，我們看好“十四五”電網(wǎng)加大投資背景下公司業(yè)務(wù)持續(xù)壯大潛力，維持“增持”評級。
　　穩(wěn)步推進(jìn)新能源線纜項(xiàng)目，欲啟動500kV電纜市場布局增強(qiáng)綜合競爭力
　　兩大電網(wǎng)公司在“十四五”期間合計(jì)電網(wǎng)總投資達(dá)2.9萬億元，比“十三五”增長13%。根據(jù)國家電網(wǎng)最新工作報(bào)告，2024年電網(wǎng)建設(shè)投資規(guī)模將連續(xù)第三年超過5,000億元。未來隨著電線電纜行業(yè)市場需求穩(wěn)步擴(kuò)大，公司傳統(tǒng)中低壓電力電纜銷量仍可望穩(wěn)步提升，而特種線纜，高壓電纜預(yù)期實(shí)現(xiàn)較快增長。公司是國內(nèi)為數(shù)不多具備500kV超高壓、大截面電力電纜生產(chǎn)制造能力的企業(yè)之一，公司正在開展新型500kV（級）交聯(lián)聚乙烯電力電纜的研制項(xiàng)目，計(jì)劃適時(shí)進(jìn)入500kV電纜市場。此外，公司新能源線纜項(xiàng)目正穩(wěn)步推進(jìn)中，光伏線纜進(jìn)展良好。
　　募投項(xiàng)目投產(chǎn)順利，加大大型央企客戶及外貿(mào)公司業(yè)務(wù)開拓奠定發(fā)展趨勢
　　國家電網(wǎng)及南方電網(wǎng)是公司在手訂單主體部分，常年占比在70%—80%。在擴(kuò)大國家電網(wǎng)、南方電網(wǎng)各省市電力公司及其業(yè)務(wù)擴(kuò)展市場覆蓋面的同時(shí)，公司還加大了大型央企客戶的開拓（如五礦集團(tuán)、中化集團(tuán)等），并積極拓展外貿(mào)公司類客戶，通過其將電纜出口至國際市場。公司募投項(xiàng)目“城市軌道交通及裝備用環(huán)保型特種電纜建設(shè)項(xiàng)目”已建成投產(chǎn)，目前投產(chǎn)順利、產(chǎn)出正常。我們認(rèn)為在產(chǎn)能逐步釋放的基礎(chǔ)上，公司未來通過啟動超高壓及新能源領(lǐng)域布局，以及穩(wěn)步推進(jìn)與大型央企客戶的合作，有望維持體量穩(wěn)步擴(kuò)張趨勢。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：銅價(jià)大幅波動風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)下行超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)、市場競爭風(fēng)險(xiǎn)