>> 中泰期貨-生豬市場周度報告：現(xiàn)貨震蕩，期貨上揚-240310
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
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| 3531KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
中泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
朱殿霄 |
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利多因素
1、能繁母豬存欄量持續(xù)下滑；2、新生仔豬數(shù)據(jù)去年11月見頂；3、部分二次育肥群體入場；4、市場看漲情緒升溫
利空因素
1、供應(yīng)總量寬松；2、凍品庫存仍處高位；3、春節(jié)后消費量大幅回落；4、出欄體重開始增加
市場觀點
周末現(xiàn)貨價格上漲，全國標豬均價站穩(wěn)14元/公斤。據(jù)豬易數(shù)據(jù)顯示，2024年3月10日標準體重生豬平均價格為14.22元/公斤，較前日豬價上漲0.04元/公斤，漲幅為0.28%。分區(qū)域看，南北明顯分化，北方河南、山東等地漲勢明顯，但西南、華南地區(qū)整體偏弱。
需求方面，目前仍處于豬肉消費的季節(jié)性淡季，下游白條需求偏弱，屠宰開工率偏低，短期對毛豬價格形成一定抑制。但我們認為豬肉需求已經(jīng)見底，未來豬肉需求有向上修復空間，中期利多毛豬價格。
供應(yīng)方面，三月市場毛豬供應(yīng)數(shù)量環(huán)比有增加預(yù)期，但市場存在壓欄和二次育肥現(xiàn)象，這將降低市場的有效供應(yīng)，對沖理論出欄量高位壓力。中長期看，市場存在供應(yīng)縮量預(yù)期：一是2023年能繁母豬持續(xù)去化的影響將逐步顯現(xiàn)；二是新生仔豬數(shù)據(jù)自去年11月見頂后開始下滑；三是飼料銷售數(shù)據(jù)反映毛豬存欄量降低。供應(yīng)縮量預(yù)期支撐市場看漲情緒顯著升溫。
策略方面，未來消費市場有修復的預(yù)期，供應(yīng)端看漲情緒升溫，壓欄和二育入場行為對短期現(xiàn)貨價格形成支撐。中長期看，隨著供應(yīng)縮量預(yù)期陸續(xù)兌現(xiàn)，未來現(xiàn)貨價格有望顯著上漲。建議逢低做多遠月合約。
風險點
市場情緒波動
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