>> 國泰君安期貨-瀝青：延續(xù)區(qū)間震蕩-240311
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
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| 567KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王涵西 |
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【趨勢強度】
瀝青趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【策略推薦】
成本方面，短期原油或維持震蕩走勢，而從瀝青自身供需情況來看，當前需求依然清淡，廠庫或維持累庫態(tài)勢，庫存壓力可控的前提下漲跌空間均有限。
策略方面，單邊上，BU預計將維持區(qū)間震蕩；月間套利和盤面利潤上，建議暫時觀望，淡季需求壓制疊加油價偏強壓縮短期利潤空間，遠端原料方面的利好也隨著美國計劃重啟制裁逐步失效。
【觀點及建議】
上周五，BU繼日內(nèi)窄幅震蕩后，夜盤略微偏弱。成本方面，昨夜原油震蕩回落。近端OPEC+減產(chǎn)料將繼續(xù)支撐油價，美債收益率反彈也對油價構(gòu)成提振，疊加巴以問題及其外溢影響仍在發(fā)酵，油價或維持偏強震蕩格局，BU價格下方存在支撐?，F(xiàn)貨市場方面，周五山東主流價格小幅下調(diào)5元/噸，華東地區(qū)主流價格持穩(wěn)。需求方面，綜合考慮地方債務、項目收益等因素，全年瀝青需求節(jié)奏或仍滯后，傳聞山東多個項目將于3月中下旬陸續(xù)開工，近期資源預計仍將以流入社會庫為主。從供應來看，周四煉廠開工回落，廠庫轉(zhuǎn)為上升，社庫水平維持緩慢累庫態(tài)勢。由于原油價格及稀釋瀝青成本高企，當前瀝青利潤低下，焦化路線優(yōu)勢突出，煉廠生產(chǎn)意愿維持偏弱，多家煉廠轉(zhuǎn)產(chǎn)渣油。供需兩弱格局下，近期現(xiàn)貨或仍將持穩(wěn)為主，持續(xù)關(guān)注進口稀釋瀝青到港報價變化。近期白宮宣布將對委內(nèi)瑞拉實施的緊急狀態(tài)延長一年。2015年以來，美國以人道主義為由，多次頒發(fā)針對委內(nèi)瑞拉的制裁法令，頻頻插手該國政治、外交乃至國家安全事務。為減輕美國制裁對于社會經(jīng)濟的影響，委內(nèi)瑞拉也在積極尋求對外合作。今年2月，俄外長拉夫羅夫宣布俄羅斯、委內(nèi)瑞拉將擴大石油生產(chǎn)合作，建議持續(xù)關(guān)注有關(guān)事件對國內(nèi)進口原料的影響。
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