>> 東海證券-美容護理行業(yè)周報：38大促國貨表現(xiàn)優(yōu)，貝泰妮開啟薇諾娜2.0時代-240311
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
大小： |
689KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
任曉帆 |
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投資要點：
市場表現(xiàn)：（1）美容護理板塊：本周滬深300指數(shù)上漲0.20%，申萬美容護理指數(shù)下跌2.24%，行業(yè)跑輸大盤2.44pcts，漲幅在全部申萬一級行業(yè)中排倒數(shù)第6位。（2）個股方面：本周板塊漲幅前五的個股分別為科思股份（14.03%）、力合科創(chuàng)（4.91%）、錦盛新材（3.23%）、福瑞達（2.55%）、諾邦股份（1.88%）；跌幅較大前五的個股分別是珀萊雅（-7.83%）、潤本股份（-7.20%）、華熙生物（-5.98%）、百亞股份（-5.88%）、上海家化（-5.72%）。
重要公告及新聞：
?、儇愄┠蒉敝Z娜發(fā)布2.0戰(zhàn)略。2024年3月1日，貝泰妮旗下品牌薇諾娜在上海召開了創(chuàng)立至今的首場品牌戰(zhàn)略發(fā)布會。薇諾娜在發(fā)布會上率先在行業(yè)內(nèi)提出功效護膚2.0，從專注敏感肌升級到專研敏感肌PLUS，正式開啟敏感肌皮膚健康自由美的時代。
薇諾娜特護霜首次升級2.0版本。第二代產(chǎn)品相較于第一代聚焦CLDN-5表達，從源頭阻斷敏感。此次產(chǎn)品主要有以下幾點升級：①成分升級，特護霜成分由原本的青刺果油升級為青刺果PROMAX，多通路修護。②科技升級，產(chǎn)品定制滲留技術(shù)，能夠精準將活性物遞送滲透，同時保持活性物活性，效果更加持久。③質(zhì)地升級，二代產(chǎn)品專注敏感肌，無酒精、無香精、無色素、無激素，0添加。④包裝升級，包裝升級為換芯包裝，減少包裝浪費，對環(huán)境更加友好。
?、诶罴宴辈ラg首日GMV超9億，珀萊雅位列1位。3月4日李佳琦直播間共上架327個美妝產(chǎn)品，涉及132個品牌。其中國產(chǎn)品牌49個，占比37.1%。按照商品最低到手價和商品實時顯示的預(yù)定件數(shù)計算，38李佳琦美妝節(jié)直播GMV超9.07億元（截至2024年3月5日2：00）。其中，國產(chǎn)品牌GMV約3.2億元，占直播間GMV的35.3%；外資品牌5.87億元，占64.7%。珀萊雅、歐萊雅、蘭蔻位列前三位，薇諾娜、可復(fù)美進入TOP10。
投資建議：化妝品方面，38節(jié)銷量整體穩(wěn)定，國產(chǎn)龍頭表現(xiàn)優(yōu)。行業(yè)渠道紅利下行，整體需求表現(xiàn)放緩的背景下，國貨品牌表現(xiàn)有所分化，優(yōu)質(zhì)國貨表現(xiàn)亮眼。展望未來，日本核廢水事件、消費者消費理念轉(zhuǎn)變、國潮風(fēng)為國貨化妝品提供機遇與空間，消費者對國貨產(chǎn)品認知和需求不斷加大，國貨排名逐步提升，國產(chǎn)滲透率有望逐步提高，建議關(guān)注優(yōu)質(zhì)國貨龍頭企業(yè)珀萊雅。
醫(yī)美方面，供給端，輕醫(yī)美賽道受益于創(chuàng)傷小、恢復(fù)快、便捷性高快速發(fā)展，醫(yī)美產(chǎn)品更新?lián)Q代（功效升級）效應(yīng)較強，注射類新興賽道增速高、消費者關(guān)注度高，產(chǎn)品上市放量較快，建議關(guān)注重組膠原蛋白、再生類等細分賽道。需求端，消費者人群擴大、目標城市下沉有望推動滲透率提升，加速醫(yī)美行業(yè)擴容。中長期來看，行業(yè)合規(guī)化趨嚴，國產(chǎn)替代率提升，獲證/優(yōu)先布局企業(yè)搶占先機。建議關(guān)注：1）合規(guī)產(chǎn)品線完善，在研產(chǎn)品豐富的標的：愛美客、華東醫(yī)藥。2）近期有新品推出的并有望快速放量的：江蘇吳中。
風(fēng)險提示：行業(yè)競爭加劇、新品推出不及預(yù)期、行業(yè)景氣度下行。
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