>> 西部證券-農(nóng)林牧漁行業(yè)USDA月報點評：3月報告繼續(xù)下調(diào)巴西大豆產(chǎn)量，但不改全球大豆供應(yīng)寬松局面-240311
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
大小： |
687KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊航 |
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小麥：全球小麥預(yù)估產(chǎn)需均上調(diào)，期末庫存下調(diào)，庫銷比走低
全球小麥產(chǎn)量上調(diào)96萬噸至7.87億噸。全球小麥消費量上調(diào)146萬噸至7.99億噸。全球小麥期末庫存預(yù)計降低61萬噸至2.59億噸，較上年度-4.34%。全球小麥庫銷比走低0.13%至25.60%。
大米：全球大米預(yù)估供給上調(diào)，消費量下調(diào)，庫銷比走高
供給方面，全球大米期初庫存上修83萬噸至1.77億噸；全球大米預(yù)估產(chǎn)量上修165萬噸至5.15億噸，較上年度-1.29%。全球大米預(yù)估消費量小幅下調(diào)3萬噸至5.23億噸。全球大米期末庫存走高252萬噸至1.70億噸，較上月預(yù)估+1.51%，較上年度-3.77%。全球大米庫銷比走高0.39%至29.49%。
玉米：全球玉米產(chǎn)量下調(diào)，消費量上調(diào)，庫銷比走低
全球玉米產(chǎn)量下修233萬噸至12.30億噸，較上年度+6.5%。全球玉米消費量上修148萬噸至12.12億噸，較上年度+4.00%。全球玉米期末庫存為3.20億噸，較上月預(yù)估-0.75%，較上年度+6.34%。全球玉米庫銷比走低0.22%至22.60%。
大豆：巴西大豆產(chǎn)量繼續(xù)下調(diào)，中國大豆期初庫存和進(jìn)口量上調(diào)
全球大豆期初庫存為1.02億噸，較上月預(yù)估下修142萬噸（環(huán)比-1.37%），較上年度上修412萬噸（同比+ 4.20%），整體供應(yīng)仍然維持較為寬松的局面。全球大豆預(yù)估產(chǎn)量下修136萬噸至3.97億噸，較上年度+4.97%。全球大豆消費量下修113萬噸至3.82億噸，較上年度+4.65%。全球大豆庫銷比走低0.39%至20.57%。巴西大豆預(yù)估產(chǎn)量為1.55億噸，較上月預(yù)估-0.64%，較上年度-4.32%。中國大豆期初庫存為3234萬噸，較上月預(yù)估下修145萬噸（環(huán)比-4.3%），較上年度上修309萬噸（同比+10.6%）。中國大豆預(yù)估進(jìn)口量上修300萬噸至1.05億噸，較上年度+4.12%。
棉花：全球棉花預(yù)估產(chǎn)需均上調(diào)，庫銷比走低
全球棉花預(yù)估產(chǎn)量上修14萬包至1.13億包，較上年度-2.84%。全球棉花預(yù)估消費量為1.13億包，較上月預(yù)估走高48萬包（環(huán)比+0.43%），較上年度增加177萬包（同比+1.60%）。全球大米庫銷比為53.35%，較上月預(yù)估走低0.53%，較上年度走低2.66%。
投資建議：全球小麥/玉米/大豆庫銷比分別為25.60%/22.60%/20.57%，較上月預(yù)估變化分別為-0.13%/-0.22%/-0.39%。整體看，全球小麥供應(yīng)預(yù)期持續(xù)偏緊，大豆和玉米供應(yīng)預(yù)期較寬松。預(yù)計國內(nèi)將繼續(xù)推進(jìn)糧食增產(chǎn)行動（主要針對玉米和大豆），建議關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)、蘇墾農(nóng)發(fā)等種業(yè)種植龍頭。
風(fēng)險提示：國際局勢變動超預(yù)期、異常氣候、糧食種植成本上升等。
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