>> 五礦期貨-碳酸鋰周報：下游備庫需求釋放，鋰價支撐較強-240309
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
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| 格式： |
pdf 共28頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳坤金 |
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◆期現(xiàn)市場：3月8日SMM電池級碳酸鋰均價108900元。國內(nèi)外資源端供給預(yù)期擾動下，期貨端行情帶動現(xiàn)貨報價兩周反彈13.2%。3月8日，碳酸鋰期貨主力合約LC2407收盤價113350元，本周跌5.11%，本輪反彈漲超20%。
◆供給：3月7日SMM國內(nèi)碳酸鋰周產(chǎn)量報8615噸，環(huán)比上周增13.4%。2月碳酸鋰產(chǎn)量32005噸，環(huán)比1月降22.9%。2月受春節(jié)影響，鋰鹽廠整體開工率低，尤其鋰云母和回收減量明顯。3月中下旬鋰云母減產(chǎn)預(yù)期較強，但預(yù)計國內(nèi)碳酸鋰產(chǎn)量環(huán)比仍將大幅回升，預(yù)計在4萬噸附近。2月智利出口中國鋰鹽超1.6萬噸，3月海外進(jìn)口量有望高于去年月均水平20%。
◆需求：乘聯(lián)會口徑，2月新能源乘用車批發(fā)銷量達(dá)到44.7萬輛，同比下降9.7%，環(huán)比下降35.0%。SMM預(yù)計國內(nèi)鐵鋰和三元正極月產(chǎn)量分別環(huán)比減少17%和10%，2月預(yù)計為年內(nèi)低值。3月排產(chǎn)較樂觀，下游原材料備貨需求釋放。終端關(guān)注汽車廠商價格戰(zhàn)對需求帶動。
◆庫存：據(jù)SMM 3月7日數(shù)據(jù)顯示，周度庫存報80913噸，環(huán)比上周減224噸（-0.3%），其中上游減1124噸，下游和其他環(huán)節(jié)增900噸。下游開工率提高，原料備貨開啟，社會庫存持穩(wěn)。短期關(guān)注重點在供給端。
◆成本：3月8日SMM澳大利亞進(jìn)口SC6鋰精礦CIF報價960-1060美元/噸，均價周內(nèi)漲5.61%。鋰價回升，部分鋰精礦定價按成品倒推，售價隨之上移。零單外購鋰精礦最優(yōu)惠礦價碳酸鋰單噸成本近9萬元，冶煉利潤整體處于盈虧平衡點上方。西澳Cattlin、加拿大NAL等高成本項目2024年預(yù)計減產(chǎn)，大型低成本礦山Greenbush和Atacama有意保護(hù)市場，降低生產(chǎn)目標(biāo)指引。近年新建項目按節(jié)奏爬產(chǎn)，資源端供過于求預(yù)期短期難以扭轉(zhuǎn)。
◆觀點：本輪反彈持續(xù)兩周，前期下游優(yōu)先觀望，處被動去庫存期。近期部分材料和電池企業(yè)補庫需求增多，持貨商挺價，實際成交價上移。環(huán)保事件擾動后，暫無顯著影響供需預(yù)期事件發(fā)生，市場流通低價現(xiàn)貨偏緊，多空雙方盤面博弈持續(xù)。短期關(guān)注供應(yīng)實際變動，震蕩概率較大。中長期高成本礦山停產(chǎn)難以改變近年供給端過剩預(yù)期，維持鋰價偏弱運行預(yù)期。
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