| 上傳日期： |
2024/3/11 |
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| 1307KB |
| 格式： |
pdf 共4頁(yè) |
來(lái)源： |
國(guó)投安信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
曹穎,何建輝,韓倞 |
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[鋼材]
隨著氣溫回暖，需求環(huán)比繼續(xù)回升，絕對(duì)值依然偏低，累庫(kù)逐步放緩，即將迎來(lái)拐點(diǎn)。政策強(qiáng)刺激預(yù)期降溫，地產(chǎn)延續(xù)疲弱態(tài)勢(shì),化債壓力制約基建彈性，PPI低位徘徊顯示制造業(yè)復(fù)蘇波折，市場(chǎng)對(duì)旺季預(yù)期仍偏悲觀。高爐復(fù)產(chǎn)信心不足，鐵水持續(xù)溫和回落，負(fù)反饋格局下，成本中樞明顯下移。盤面持續(xù)增倉(cāng)下行，短期弱勢(shì)難改,資金主導(dǎo)下波動(dòng)或加劇。
[鐵礦]
全球鐵礦發(fā)運(yùn)高位持穩(wěn)，雖然巴西發(fā)運(yùn)出現(xiàn)回落,但澳洲在天氣擾動(dòng)結(jié)束后發(fā)運(yùn)持續(xù)回升，非主流國(guó)家發(fā)運(yùn)亦保持高位。國(guó)內(nèi)到港量大幅回落并創(chuàng)下年內(nèi)新低，預(yù)計(jì)未來(lái)在前期海外颶風(fēng)影響消退后將反彈至正常水平。終端需求復(fù)蘇緩慢，上周鐵水仍然出現(xiàn)小幅下降，雖然3月鐵水存在底部反彈的動(dòng)力，但目前來(lái)看復(fù)產(chǎn)空間將較為有限。兩會(huì)即將結(jié)束,政策端并沒(méi)有出現(xiàn)超預(yù)期的情況，市場(chǎng)的注意力開(kāi)始更多的集中于現(xiàn)實(shí)需求的疲弱。我們預(yù)計(jì)鐵礦走勢(shì)偏弱,注意盤面波動(dòng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
[焦炭]
焦炭現(xiàn)貨提降第五輪，預(yù)計(jì)將快速落地，期現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒共振惡化。需求端鐵水因建筑需求持續(xù)低迷而保持低產(chǎn)，補(bǔ)庫(kù)性需求仍為負(fù)，鋼廠虧損依然迫切壓低爐料價(jià)格。供應(yīng)端焦化廠也虧損嚴(yán)重，繼續(xù)通過(guò)減產(chǎn)壓低入爐煤成本，產(chǎn)端庫(kù)存壓力仍存因此被迫接受提降。整體來(lái)看焦炭仍處負(fù)反饋弱需求拖累行情中，現(xiàn)貨暫難言底，盤面較五輪稍有升水,仍按震蕩走弱對(duì)待。
[焦煤]
煉焦煤期現(xiàn)貨市場(chǎng)繼續(xù)同步走弱，國(guó)內(nèi)高價(jià)主焦煤迅速補(bǔ)跌。需求端繼續(xù)受到鐵水、焦炭壓產(chǎn)的不利拖累，中下游也仍處于主動(dòng)壓降煉焦煤庫(kù)存的不利行情中。供應(yīng)端國(guó)內(nèi)煤礦仍處嚴(yán)監(jiān)管的低產(chǎn)狀態(tài)，進(jìn)口蒙煤受到天影響通關(guān)也有所下滑，澳煤仍顯著倒掛，但相對(duì)低需求仍處于有所過(guò)剩的格局。國(guó)內(nèi)產(chǎn)地庫(kù)存小幅累積，因此期現(xiàn)貨聯(lián)動(dòng)下調(diào)，但繼續(xù)下跌的阻力恐將逐漸體現(xiàn)。盤面較蒙煤基本同步平水，仍按震蕩偏弱行情對(duì)待。
[硅錳]
硅錳周度產(chǎn)量預(yù)計(jì)進(jìn)一步下行為主,鐵水低位持穩(wěn)，需求總量主要來(lái)自電爐鋼,長(zhǎng)流程需求仍然偏弱，價(jià)格受市場(chǎng)庫(kù)存壓制。成本端化工焦跟隨焦炭下跌，遠(yuǎn)期錳礦報(bào)價(jià)抬升,現(xiàn)貨礦倒掛，判斷錳礦價(jià)格難以大幅抬升。寧夏產(chǎn)區(qū)成交價(jià)繼續(xù)下行，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)更加激烈，目前挺價(jià)鋼招情緒仍在，北方某大型鋼廠詢盤價(jià)6300,環(huán)比下調(diào)150元/噸，建議反彈做空為主。
[硅鐵]
硅鐵供需雙弱，蘭炭?jī)r(jià)格小幅下調(diào)，西北產(chǎn)區(qū)全部為虧損狀態(tài),寧夏產(chǎn)區(qū)少有虧損現(xiàn)金流情況出現(xiàn)，周度日均產(chǎn)量進(jìn)一步下行,累庫(kù)速度放緩，前期庫(kù)存仍然壓制價(jià)格。硅鐵庫(kù)存未見(jiàn)大幅下行，目前主流鋼廠鋼招價(jià)格仍末確定，持續(xù)關(guān)注,建議逢高做空為主。
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