>> 國投安信期貨-鋁周報：累庫進(jìn)入尾聲，滬鋁測試阻力-240311
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博 |
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鋁:
★上周滬鋁偏強震蕩，2404收盤于19200元，上漲1.24%。
★宏觀方面:上周鮑威爾在參眾兩院會議上講話認(rèn)為降息將取決于經(jīng)濟走勢，今年某個時點可能適合降息，距離對降息有信心不是很遠(yuǎn)。論調(diào)依然謹(jǐn)慎，但對年內(nèi)降息給與了一定確認(rèn)，美聯(lián)儲觀察顯示6月降息25個基點概率在70%。市場加大了對全球主要央行利率政策轉(zhuǎn)向的押注，貴金屬領(lǐng)跑市場，有色普遍偏強震蕩。
★供應(yīng)方面:國內(nèi)電解鋁運行產(chǎn)能穩(wěn)定在4200萬噸附近。四川某鋁廠計劃停槽技改，月底完成，技改前運行產(chǎn)能約為6.5萬噸，預(yù)計9月完成全部產(chǎn)能技改。云南地區(qū)復(fù)產(chǎn)尚無確定性消息，持續(xù)關(guān)注復(fù)產(chǎn)時點和量級對平衡預(yù)期的影響。進(jìn)口窗口維持打開，預(yù)計月度進(jìn)口量會維持在15萬噸以上水平。需求方面:SMM統(tǒng)計國內(nèi)鋁下游加工龍頭企業(yè)開工率環(huán)比漲1.1個百分點至61.3%，周內(nèi)再生鋁、型材及板帶板塊開工率繼續(xù)處于回升通道，但漲幅較前兩周收窄。型材板塊整體已恢復(fù)至正常生產(chǎn)狀態(tài)，建筑型材淡季氛圍不改，工業(yè)型材在手訂單較為充足。海關(guān)總署數(shù)據(jù)顯示1-2月我國出口未鍛軋鋁及鋁材96.6萬噸，同比增長9.8%，關(guān)注出口回暖持續(xù)性。
★庫存方面:過去一周鋁錠庫存上升2.4萬噸至84萬噸，鋁棒庫存減少0.7萬噸至25.8萬噸，目前鋁錠鋁棒合計社會庫存總量較去年陰歷低近30萬噸。現(xiàn)貨方面，華東鋁錠現(xiàn)貨貼水40元，較前一周回落30元，華南現(xiàn)貨貼水60元下降50元，華南鋁棒加工費在220元附近與前一周持平。
★成本方面:上周港口動力煤小幅回落20元，氧化鋁陰跌，預(yù)計3月國內(nèi)電解鋁產(chǎn)能平均成本在16800元向下波動但空間不大。
★總體來看，近期國內(nèi)外宏觀氛圍整體利多有色金屬，不過產(chǎn)業(yè)上驅(qū)動尚顯不足。鋁市場累庫進(jìn)入尾聲，當(dāng)前鋁錠鋁棒合計社會庫存水平對比去年陰歷同期低近30萬噸，旺季依然有較強去庫預(yù)期，不過當(dāng)前現(xiàn)貨反饋一般。日前看鋁基本面在有色中相對偏強，滬鋁在前期高點19200元附近體現(xiàn)一定阻力，萬九上方盈虧比不佳，等待回調(diào)多頭參與為主。
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