>> 國投安信期貨-LPG周報：燃?xì)獾居绊懺鰪?qiáng)，進(jìn)口成本回落壓制市場情緒-240311
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國際現(xiàn)貨市場走勢分化，中東丙烷離岸價周度上漲15 (2.61%)至590美元/噸;美國MB報價下跌6.00 (7.14%)，為78.00美分/加侖;周一，廣州民用氣市場價周度上漲0.98%，為5128元/噸;PG2404周—收盤價4608元/噸，跌幅3.34%。
●國際市場走勢分化，北美地區(qū)繼續(xù)走弱。華北地區(qū)外放量增加之下煉廠價略有下調(diào)。需求環(huán)節(jié)，3月中旬后國內(nèi)開始全面升溫，終端燃?xì)庑枨笙禄掳葱璨少彏橹?。化工領(lǐng)域PDH部分裝置開始重啟，此前正式投產(chǎn)的金發(fā)二期逐步提升負(fù)荷，但山東部分裝置重啟后因故障臨時停工，短期內(nèi)開工率略有回落，后續(xù)整體需求有望繼續(xù)回升。港口環(huán)節(jié)，3月到岸量總體環(huán)比回升，預(yù)計總到岸量或達(dá)282萬噸，回到去年四季度的高位水平，同時近期港口庫容率有所回升，進(jìn)口成本對國內(nèi)市場壓力增加。北美出口維持高位水平，上周去庫有所放緩，但仍處中低位水平，較同期下降14.8%，終端采購受化工需求提振略有上升，但供應(yīng)充裕下賣方仍顯弱勢。PDH開工率小幅提升，同時丙烷-石腦油價差持續(xù)低位運行，化工需求維持穩(wěn)中偏強(qiáng)。但近期氣溫轉(zhuǎn)暖壓制燃?xì)庑枨螅瑖a(chǎn)氣銷售承壓。進(jìn)入3月以來到岸量環(huán)比回升，低價進(jìn)口氣對市場帶來壓力，現(xiàn)貨端情緒整體偏弱。原油偏強(qiáng)運行使得化工開工率的回升并未帶來毛利的回落，現(xiàn)貨端季節(jié)性走弱對市場淡季內(nèi)預(yù)期影響有限，盤面近期震蕩磨底。
下游需求環(huán)節(jié)，氣溫開始進(jìn)入全面回升，燃?xì)庑枨笫艿綁褐疲掠伟葱璨少彏橹??；し矫嬗蠵DH停工帶來需求降低，新裝置暫未進(jìn)料總需求環(huán)比回落。山東部分烷基化裝置計劃停工，醚后需求或有下降。上周MTBE裝置開工率56.80%，環(huán)比不變;烷基化裝置開工率40.69%，環(huán)比上升1.55%，平均不含稅毛利2381元/噸，環(huán)比上升9元/噸;丙烷脫氫開工率66.3%，環(huán)比上升3.10%，平均毛利-523元/噸，環(huán)比增加45元/噸。
港口環(huán)節(jié)，3月以來到岸量逐步增加，開工化工裝置開始備貨增加采購，國內(nèi)進(jìn)口量或重回高位水平。終端化工需求回升偏慢，海外供應(yīng)偏宓，碼頭壓力有所增長。上周華東進(jìn)口碼頭庫容率47%，環(huán)比下降3%，華南進(jìn)口碼頭庫容率51%，環(huán)比上升13%;路透船期顯示3月上旬到岸量98.4萬噸，環(huán)比上升72.0%，預(yù)計3月中旬到岸量128.3萬噸，環(huán)比上升30.4%。
上游供給環(huán)節(jié)，上周外放量維持平穩(wěn)，其中沿江地區(qū)金澳開始檢修，華南地區(qū)主營乙烯裝置增加自用量，帶來—定資源減量。華北深加工停工，山東濱州、濰坊部分煉廠恢復(fù)出貨，使得山東地區(qū)資源增加抵消外放減量。下周華北部分深加工復(fù)工減少醚后外放，華東中化泉州停出，國內(nèi)供量或略有下滑。上周山東地?zé)掗_工率53.54%，環(huán)比減少0.79%;全國外放量6.96萬噸/天，環(huán)比增加157噸/天。煉廠民用氣庫存17.17萬噸，環(huán)比減少0.14萬噸。
●操作建議:淡季預(yù)期制約盤面上行，近期震蕩磨底。
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