>> 首創(chuàng)證券-市場策略報告：從普漲轉(zhuǎn)向震蕩-240311
| 上傳日期： |
2024/3/11 |
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| 843KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
首創(chuàng)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
王仕進 |
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本周市場漲勢放緩，紅利指數(shù)、創(chuàng)成長指數(shù)漲幅超過1%，其余主要寬基指數(shù)步入震蕩狀態(tài)，中證2000與上證50漲幅均超過0.5%，市場大小盤風(fēng)格差異不大。行業(yè)層面，石化、有色本周領(lǐng)漲，鋼鐵、紡織服裝、交運等傳統(tǒng)行業(yè)均有不錯表現(xiàn)，房地產(chǎn)、消費者服務(wù)、非銀、傳媒、醫(yī)藥等行業(yè)指數(shù)跌幅超過2%，AI為代表的科技方向延續(xù)震蕩向上結(jié)構(gòu)，周五表現(xiàn)強勢，一方面體現(xiàn)了科技股在震蕩分歧狀態(tài)下的承接動能，另一方面資金博弈延伸至PCB方向，也可能是本輪AI行情的結(jié)束信號。同時TMT行業(yè)成交占比回落，短期應(yīng)對上可耐心等待相關(guān)熱點方向回踩之后再行參與。
經(jīng)濟狀態(tài)的利好因素在積蓄。宏觀層面，3月9日統(tǒng)計局公布了2月通脹數(shù)據(jù)，其中CPI環(huán)比上漲1.0%，同比由上月下降0.8%轉(zhuǎn)為上漲0.7%，PPI同比增速由-2.5%降至-2.7%。整體來看，春節(jié)錯月效應(yīng)或是帶動2月CPI同比由降轉(zhuǎn)漲的主要原因，但核心CPI同比上漲1.2%，為2022年2月以來最高漲幅，是經(jīng)濟向好的重要跡象，3月8日上海地鐵總客流為1339萬人次，這是上海地鐵時隔五年后再次刷新客流紀(jì)錄，創(chuàng)下歷史新高，CPI同比轉(zhuǎn)正疊加近期出行數(shù)據(jù)，經(jīng)濟邊際好轉(zhuǎn)的態(tài)勢或?qū)⒀永m(xù)。我們認(rèn)為，短期通脹波動不會影響市場對流動性寬松的交易，近期股債市場齊頭并進，呈現(xiàn)出一定的配置型資金入場特征，后續(xù)隨著經(jīng)濟與政策狀態(tài)的逐漸明確，利率與股票市場的相關(guān)性或?qū)⒒貧w正常。
從普漲轉(zhuǎn)向震蕩，繼續(xù)維持重個股輕指數(shù)判斷。既上證50率先站上半年線之后，上證、滬深300等指數(shù)也在近期重新站上半年線，但大多數(shù)個股僅呈現(xiàn)短周期均線狀態(tài)好轉(zhuǎn)的特征，仍有超7成個股收盤價在60日均線之下，這說明以ETF資金和北上資金為代表的增量資金介入后，指數(shù)的修復(fù)速度快于個股，市場的修復(fù)動能集中在諸如AI與紅利等方向，盡管題材熱點較多，但當(dāng)前成交量仍然很難支持其他寬基指數(shù)短時間內(nèi)扭轉(zhuǎn)均線狀態(tài)。我們維持3月市場或?qū)⒉饺胫貍€股輕指數(shù)階段。配置思路上，建議順勢而為，繼續(xù)超配電子、汽車、醫(yī)藥等成長方向，適度增加銀行、電力設(shè)備與家電等價值方向的持股比例。
風(fēng)險提示：國內(nèi)經(jīng)濟發(fā)展不及預(yù)期；財政與貨幣政策不及預(yù)期；全球突發(fā)性事件影響；股市突發(fā)性事件影響；引用數(shù)據(jù)滯后或不及時；歷史規(guī)律失真等。
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