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今日焦點(diǎn):
　　中國(guó)手機(jī)市場(chǎng)：舜宇光學(xué)/丘鈦科技2月鏡頭出貨量同比+29/6%
　　舜宇光學(xué)1-2月手機(jī)鏡頭出貨量為2.08億顆，較去年同期增長(zhǎng)41%
　　丘鈦2月出貨2,800萬(wàn)顆CCM，較去年同期增長(zhǎng)6%
　　低基數(shù)導(dǎo)致出貨量增長(zhǎng)幅度大，華為P70發(fā)布可能是短期催化劑
　　舜宇光學(xué)（2382.HK-HK$51.25）：2月手機(jī)鏡頭/手機(jī)鏡頭模組出貨量同比+29/72%
　　舜宇光學(xué)2月手機(jī)鏡頭/手機(jī)鏡頭模組出貨量達(dá)104/52百萬(wàn)顆，較去年同期增長(zhǎng)29/72%。增幅大主要是由於基數(shù)較低（23年2月：80/30百萬(wàn)顆）。2024年首2個(gè)月，舜宇光學(xué)手機(jī)鏡頭出貨量為2.08億顆（同比+41%），手機(jī)鏡頭模組出貨量為1.14億顆（同比+61%）。對(duì)於車(chē)載鏡頭，2月出貨量放緩至780萬(wàn)顆（同比-1%），而2024年首2個(gè)月出貨量增長(zhǎng)16%至20百萬(wàn)顆。
　　丘鈦科技(1478.HK-HK$3.35)2月攝像頭模組出貨量同比+6%
　　丘鈦2月出貨28百萬(wàn)顆攝像頭模組，同比+6%。2024年首2個(gè)月，丘鈦科技攝像頭模組出貨量為67百萬(wàn)顆，較去年同期上升43%。產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。2月的出貨量包括14百萬(wàn)顆3200萬(wàn)像素以上的攝像頭模組（同比+64%）。2024年首2個(gè)月，3200萬(wàn)像素以上的攝像頭模組出貨量為32百萬(wàn)顆，較去年同期成長(zhǎng)102%。
　　我們的觀點(diǎn)：出貨量好於預(yù)期，主要是由於2023年基數(shù)較低。隨著手機(jī)需求在經(jīng)歷了幾個(gè)季度的下滑後逐漸復(fù)甦，我們預(yù)計(jì)需求反彈將支撐手機(jī)鏡頭的出貨量，這可能對(duì)兩家相機(jī)模組製造商有利。此外，華為將發(fā)表高階P70系列手機(jī)，將刺激手機(jī)鏡頭的需求，這可能是該行業(yè)的短期催化劑。(研究部）