>> 財通證券-芭薇股份(837023)新股專題報告(二)-240312
| 上傳日期： |
2024/3/12 |
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| 1247KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉洋 |
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國內(nèi)領(lǐng)先化妝品代工廠，成長勢頭向好。公司主要以O(shè)EM加工和ODM全部托管加工模式為主，集研發(fā)和生產(chǎn)于一體，具備化妝品多品類生產(chǎn)能力。此外，公司擁有化妝品獨立檢測資質(zhì)，工藝及技術(shù)儲備領(lǐng)先，是集產(chǎn)品策劃、配方研發(fā)、生產(chǎn)制造、功效檢測于一體的化妝品品牌客戶服務(wù)商。公司主營業(yè)務(wù)收入整體快速增長，成長勢頭向好，2022年實現(xiàn)營收4.59億元，同比增長10.54%，受公司營業(yè)收入規(guī)模的上升，規(guī)模效應(yīng)得到顯現(xiàn)，2022年凈利潤同比增加79%。
護(hù)膚類產(chǎn)品市場迅猛發(fā)展，需求帶動化妝品代工市場持續(xù)擴(kuò)張。據(jù)Statista預(yù)計，全球護(hù)膚類產(chǎn)品市場規(guī)模在2028年將增長至1,862億美元，2022-2028年年均復(fù)合增長率可能將實現(xiàn)4.44%，市場發(fā)展空間廣闊。根據(jù)DIResearch最新數(shù)據(jù)，化妝品OEM/ODM市場繼續(xù)保持增長，全球化妝品OEM/ODM市場規(guī)模2023年將達(dá)到351.17億美元，2024年至2030年年均復(fù)合增長率約5.23%。其中中國市場超過100億美元，全球占有約28.5%市場份額，預(yù)計到2030年達(dá)到150億美元，2024至2030年年均復(fù)合增長率為5.96%。同時國內(nèi)行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)一步規(guī)范化，強(qiáng)監(jiān)管下優(yōu)質(zhì)代工企業(yè)在市場上的競爭力將持續(xù)加大。
公司業(yè)務(wù)合作關(guān)系穩(wěn)定，在研項目賦能中長期發(fā)展。公司高度重視研發(fā)工作，不斷創(chuàng)新加強(qiáng)競爭力，持續(xù)推動技術(shù)研發(fā)，目前已擁有一系列成熟技術(shù)經(jīng)驗，掌握7項核心技術(shù)。同時，為了保持公司技術(shù)水平不斷創(chuàng)新，加強(qiáng)公司在行業(yè)內(nèi)的競爭力，公司高度重視研發(fā)工作，圍繞化妝品制造領(lǐng)域開展研發(fā)項目，為公司中長期發(fā)展賦能。此外，經(jīng)過多年的技術(shù)和市場經(jīng)驗積累，公司在行業(yè)內(nèi)已經(jīng)具有了一定的市場知名度，累計為1000多個化妝品品牌提供產(chǎn)品及服務(wù)，與聯(lián)合利華（包含：多芬、力士、凡士林等品牌）、仁和匠心、HBN、SKINTIFIC等國內(nèi)外知名化妝品品牌商建立了較為穩(wěn)定的業(yè)務(wù)合作關(guān)系。
風(fēng)險提示：市場競爭風(fēng)險，行業(yè)監(jiān)管政策風(fēng)險，主要客戶合作不穩(wěn)定及訂單流失風(fēng)險，經(jīng)營業(yè)績波動風(fēng)險。
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