>> 國泰君安期貨-尿素：農(nóng)需釋放平緩，現(xiàn)貨趨穩(wěn)，盤面震蕩格局-240313
| 上傳日期： |
2024/3/13 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高琳琳 |
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【趨勢強度】
尿素趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
現(xiàn)貨端，成交來看，周一整體成交偏活躍，交割區(qū)降價工廠訂單成交多，現(xiàn)貨2210-2220元/噸價格附近成交有明顯好轉(zhuǎn)。周二，工廠成交有所轉(zhuǎn)弱，貿(mào)易商走貨壓力也較大?，F(xiàn)貨調(diào)研來看，采購主體方面，尿素農(nóng)業(yè)需求逐漸啟動，東北及華北地區(qū)基層正在啟動。但由于整體基層現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)仍偏慢，因此基層處于平穩(wěn)啟動的節(jié)奏。復合肥目前主要銷售前期產(chǎn)成品庫存，行業(yè)開工率有所回升，復合肥行業(yè)產(chǎn)銷相較于2月下旬正在逐步好轉(zhuǎn)，但好轉(zhuǎn)幅度相對有限。
期貨端，盤面以交易現(xiàn)實矛盾為主，尿素盤面的價格中樞小幅下移，但難以深跌，5-9價差持續(xù)收窄。
上方壓力主要體現(xiàn)在尿素的高產(chǎn)量、中游高庫存、高利潤的供應(yīng)端基本面壓力。下方支撐在于春耕旺季基層持續(xù)脈沖式補庫造成現(xiàn)貨成交量增加從而導致盤面及現(xiàn)貨下方有支撐。此外，由于政策靈活性較強，出口預期不明朗，但由于內(nèi)外持續(xù)有價差的背景下，貿(mào)易商環(huán)節(jié)整體的囤貨意愿偏中性不悲觀，這就導致基本面的高供應(yīng)壓力不容易在旺季有明顯體現(xiàn)。
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