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核心觀點(diǎn)
　　外資節(jié)奏突變，釋放強(qiáng)烈積極信號(hào)。年初至3月11日北向資金凈流入已達(dá)378億元；與此同時(shí)3月10日和3月11日摩根士丹利分別上調(diào)寧德時(shí)代、藥明康德評(píng)級(jí)。
　　回顧近兩周，北向資金偏好高股息（銀行、白電、電力等）、順周期（券商、鋼鐵、有色）、AI賽道（半導(dǎo)體、通信設(shè)備）等。
　　權(quán)益ETF資金流方面，A股市場(chǎng)凈流入仍維持全球前列。近一個(gè)月大幅流入約94.56億美元，領(lǐng)先于日本（53.27億美元）、韓國(guó)（6.02億美元）、印度（19.22億美元）等其他亞太市場(chǎng)。
　　內(nèi)容摘要
　　外資節(jié)奏突變，釋放強(qiáng)烈積極信號(hào)。年初至今北向資金凈流入已達(dá)378億元；與此同時(shí)3月10日和3月11日摩根士丹利分別上調(diào)寧德時(shí)代、藥明康德評(píng)級(jí)，北向于3月11日大幅買入寧德時(shí)代25.88億元，凈買入高達(dá)16億元。
　　回顧近兩周，北向資金偏好高股息（銀行、白電、電力等）、順周期（券商、鋼鐵、有色）、AI賽道（半導(dǎo)體、通信設(shè)備）等。
　　電新行業(yè)中，在電池、光伏等細(xì)分行業(yè)等均明顯增持，如電池綜合服務(wù)、綜合能源設(shè)備、車用電機(jī)電控等占比均超過60%，四方股份、華明裝備、思源電氣位于增持前列。
　　銀行中，國(guó)有大型銀行全部受北向增持，杭州銀行、北京銀行等優(yōu)質(zhì)城商行位于增持前列；
　　電子行業(yè)中，消費(fèi)電子設(shè)備、分立器件、被動(dòng)元件增持?jǐn)?shù)量占比分別為100%、90%、62.5%，集成電路板塊中普冉股份、力芯微分別增持1.82%和1.56%，位于增持比例前兩名，北方華創(chuàng)增持市值最多高達(dá)12億元；
　　食飲中，除酒企一直為增持中心外，東鵬特飲、勁松食品、紫燕食品、三支松鼠等飲料休閑食品也獲0.2%以上小幅增持。
　　權(quán)益ETF資金流方面，A股市場(chǎng)凈流入仍維持全球前列。近一個(gè)月大幅流入約94.56億美元，領(lǐng)先于日本（53.27億美元）、韓國(guó)（6.02億美元）、印度（19.22億美元）等其他亞太市場(chǎng)。AI熱點(diǎn)、降息預(yù)期上升等因素助推美股資金持續(xù)流入，短期需注意擁擠風(fēng)險(xiǎn)。與此日本央行可能于3月19日的政策會(huì)議上決定取消YCC，并結(jié)束負(fù)利率政策，后續(xù)也可能會(huì)持續(xù)壓低日經(jīng)資金流。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)：近期國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)波動(dòng)較大，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)仍存，存在經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，尤其是美股市場(chǎng)受加息及地緣政治影響下波動(dòng)更為劇烈，可能對(duì)A股市場(chǎng)產(chǎn)生沖擊。
　　模型失效風(fēng)險(xiǎn)：量化模型為基于歷史基本面及資產(chǎn)價(jià)格數(shù)據(jù)分析得來，所挖掘規(guī)律在未來不一定依舊存在，因此模型的歷史效果不代表未來。
　　統(tǒng)計(jì)建模過擬合風(fēng)險(xiǎn)：模型估計(jì)參數(shù)可能過多，以至于對(duì)模型預(yù)測(cè)效果產(chǎn)生顯著影響進(jìn)而出現(xiàn)過擬合問題，過擬合模型在訓(xùn)練過程中產(chǎn)生的損失很低，但在預(yù)測(cè)新數(shù)據(jù)方面的表現(xiàn)卻容易較差，目前模型樣本外的跟蹤時(shí)長(zhǎng)還不夠，因而不可輕視過擬合風(fēng)險(xiǎn)。
　　本報(bào)告對(duì)基金的統(tǒng)計(jì)分析，僅限于原理方法論、歷史業(yè)績(jī)回顧層面的討論，不構(gòu)成任何基金推薦建議。
　　ETF基金規(guī)模基于披露份額和凈值進(jìn)行預(yù)估，其中份額披露具有滯后性，可能導(dǎo)致與基金實(shí)際規(guī)?？赡艽嬖谳^大差異。