>> 廣發(fā)證券-偉星股份(002003)23年業(yè)績穩(wěn)定增長，期待越南新產(chǎn)能釋放-240313
| 上傳日期： |
2024/3/13 |
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| 597KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
糜韓杰,李詠紅 |
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核心觀點：
公司發(fā)布23年業(yè)績快報：23年公司實現(xiàn)收入39.16億元，同比增長7.93%；歸母凈利潤5.54億元，同比增長13.32%，大致符合預(yù)期。
23Q4業(yè)績穩(wěn)步增長。23Q4公司實現(xiàn)收入10.1億元，同比增長24.9%；歸母凈利潤0.2億元，同比增長169.1%。公司19-23年Q1、Q2、Q3、Q4收入CAGR分別達8%、9%、10%、10%，23Q4業(yè)績穩(wěn)步增長，我們認為一方面系下游海內(nèi)外品牌去庫存情況良好，客戶下單有所回暖；另一方面系公司快反、交期等優(yōu)勢顯著，在逆勢下持續(xù)提升市場份額，同時新品類拓展初見成效貢獻收入新增量。我們預(yù)計，23年全年分品類來看，公司紐扣和拉鏈增速相近；分地區(qū)來看，國際市場銷售增速好于國內(nèi)市場。此外，公司23Q4營業(yè)利潤率為3.7%，我們預(yù)計海外銷售團隊擴張可能會導(dǎo)致員工薪酬增加、人民幣貶值可能會導(dǎo)致匯兌損失等。
公司加速布局拉鏈產(chǎn)業(yè)，期待24年業(yè)績高質(zhì)量增長。根據(jù)公告，公司定增項目完成發(fā)行認購，定向增發(fā)1.3億股，募資凈額11.8億元用于拓產(chǎn)，旨在加速拉鏈產(chǎn)業(yè)布局。此外，我們預(yù)期公司越南工業(yè)園區(qū)有望于24年初開始投產(chǎn)，預(yù)計貢獻一部分業(yè)績增量。我們看好公司中長期市占率持續(xù)穩(wěn)定提升。疊加公司加速布局拉鏈產(chǎn)業(yè)、拓展海外客戶，我們看好公司中長期市占率持續(xù)穩(wěn)定提升。
盈利預(yù)測與投資建議。預(yù)計23-25年公司EPS分別為0.47/0.53/0.61元/股。參考可比公司，給予24年P(guān)E估值22倍，對應(yīng)合理價值11.72元/股，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示。宏觀經(jīng)濟不景氣的風(fēng)險，原材料漲價的風(fēng)險，勞動力成本上升的風(fēng)險，海外產(chǎn)能拓展低于預(yù)期的風(fēng)險。
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