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策略摘要
　　逢低做多套保。港口方面，伊朗裝置開(kāi)工底部回升，等待進(jìn)一步恢復(fù)，而中國(guó)進(jìn)口到港低位，港口維持去庫(kù)周期，港口基差仍偏強(qiáng)，關(guān)注內(nèi)地至華東套利物流的兌現(xiàn)速率，港口需求方面關(guān)注MTO裝置誠(chéng)志和富德的檢修兌現(xiàn)進(jìn)度。內(nèi)地方面，工廠庫(kù)存壓力仍存，但內(nèi)地3-4月春檢量級(jí)尚可，預(yù)計(jì)中國(guó)平衡表3-4月進(jìn)入小幅去庫(kù)階段。05合約密切關(guān)注內(nèi)地倉(cāng)單價(jià)格，關(guān)注內(nèi)地價(jià)格變動(dòng)節(jié)奏，等待價(jià)格回調(diào)合適做多套保。
　　核心觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　港口方面，甲醇太倉(cāng)現(xiàn)貨基差至05+185，基差走強(qiáng)。西北周初指導(dǎo)價(jià)基本持穩(wěn)。
　　國(guó)內(nèi)開(kāi)工率高位震蕩，傳統(tǒng)下游開(kāi)工率為41.5%，較上期數(shù)據(jù)增長(zhǎng)2.8%，內(nèi)地逐步公布3-4月春檢，春檢量級(jí)尚可，預(yù)計(jì)中國(guó)平衡表3-4月進(jìn)入小幅去庫(kù)階段。江蘇斯?fàn)柊?0萬(wàn)噸/年MTO裝置降負(fù)運(yùn)行中，為期時(shí)間視情況而定；榆林煤化（凱越）70萬(wàn)噸/年煤制甲醇裝置計(jì)劃3月15日停車檢修，預(yù)計(jì)時(shí)長(zhǎng)20天左右；青海鹽湖100萬(wàn)噸/年甲醇裝置正常運(yùn)行；33萬(wàn)噸/年甲醇制烯烴裝置重啟；目前寧波富德其60萬(wàn)噸/年DMTO裝置滿負(fù)荷運(yùn)行，關(guān)注下旬負(fù)荷變動(dòng)。
　　外盤方面，馬石油甲醇2期170萬(wàn)噸/年裝置故障停車，初步預(yù)估為期1周；1期66萬(wàn)噸/年小裝置運(yùn)行正常。伊朗ZPC甲醇165+165萬(wàn)噸/年兩套裝置目前均處開(kāi)車狀態(tài)，負(fù)荷均在5成左右運(yùn)行。伊朗FPC100萬(wàn)噸/年甲醇裝置臨時(shí)停車，預(yù)計(jì)僅為短停，關(guān)注3月初重啟動(dòng)態(tài)；中東Kimiya Pars165萬(wàn)噸/年甲醇裝置和Sabalan PC165萬(wàn)噸/年甲醇裝置都已重啟。
　　■策略
　　逢低做多套保。港口方面，伊朗裝置開(kāi)工底部回升，等待進(jìn)一步恢復(fù)，而中國(guó)進(jìn)口到港低位，港口維持去庫(kù)周期，港口基差仍偏強(qiáng)，關(guān)注內(nèi)地至華東套利物流的兌現(xiàn)速率，港口需求方面關(guān)注MTO裝置誠(chéng)志和富德的檢修兌現(xiàn)進(jìn)度。內(nèi)地方面，工廠庫(kù)存壓力仍存，但內(nèi)地3-4月春檢量級(jí)尚可，預(yù)計(jì)中國(guó)平衡表3-4月進(jìn)入小幅去庫(kù)階段。05合約密切關(guān)注內(nèi)地倉(cāng)單價(jià)格，關(guān)注內(nèi)地價(jià)格變動(dòng)節(jié)奏，等待價(jià)格回調(diào)合適做多套保。
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　原油價(jià)格波動(dòng)，煤價(jià)波動(dòng)，MTO裝置開(kāi)工擺動(dòng)