>> 方正中期期貨-黑色系爐料端日度策略-240313
| 上傳日期： |
2024/3/14 |
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| 1442KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
卜咪咪,梁海寬 |
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摘要
鐵礦石：
【行情復盤】
鐵礦石日間盤面再創(chuàng)階段性新低，主力合約下跌2.53%，收于807.5.
【市場邏輯】
日間鐵礦05合約有效跌破年線。本周全國45港鐵礦庫存總量14187.88萬噸，環(huán)比增加2.4%，47港鐵礦庫存14727.88萬噸，環(huán)比增加2.6%。3月4日-10日，澳巴鐵礦發(fā)運總量2522.4萬噸，環(huán)比減少22.1萬噸。其中澳礦發(fā)運1895.6萬噸，環(huán)比增加59.5萬噸，發(fā)往中國的量1495.6萬噸，環(huán)比增加44.8萬噸。巴西礦發(fā)運626.7萬噸，環(huán)比減少81.7萬噸。本期中國47港鐵礦到港量2126.4萬噸，環(huán)比減少398萬噸。45港到港量2024.7萬噸，環(huán)比減少352.3萬噸，北方六港到港量984.5萬噸，環(huán)比減少257.1萬噸。上周247家鋼廠鐵水日均產量222.25萬噸，環(huán)比減少0.61萬噸。鐵礦石當前供需仍處于寬松。
【交易策略】
短期關注鐵水產量恢復速度，操作上注意謹慎，觀望為主，避免追漲殺跌，期權上可嘗試構建買入跨式策略。
焦煤:
【行情復盤】
焦煤日間盤面跌幅擴大，主力合約下跌3.85%收于1637.5元/噸。
【市場邏輯】
焦煤主力合約日間下探下方年線支撐。節(jié)后國內煤礦集中復產，樣本煉焦煤原煤和精煤產量出現持續(xù)增加，坑口庫存出現累庫。但上周國內精煤產量增速和坑口庫存速度均出現放緩。蒙煤年初以來通關回升較快，但俄煤年初以來進口量大幅下降，年內外煤進口增量有限，主焦總供給仍有約束。下游焦鋼企業(yè)廠內焦煤庫存春節(jié)期間下降，節(jié)后焦企第四輪提降，第五輪提降仍有預期，下游補庫意愿不強，仍以消耗廠內庫存為主，當前廠內庫存已降至歷史同期最低水平。隨著成材表需的回升，旺季需求釋放后，鐵水產量進入二季度后預計加快提升，屆時終端至成材再到爐料端價格的負反饋傳導有望結束。現階段需求端對焦煤價格仍有壓制。
【交易策略】
主焦的后續(xù)供給仍有約束。隨著終端成材消費的復蘇，鐵水產量二季度有望提產，焦化企業(yè)補庫意愿將增強，屆時終端至成材再到爐料端價格的負反饋傳導有望結束?，F階段需求端對焦煤價格仍有壓制。
焦炭：
【行情復盤】
焦炭日間盤面破位下行，主力合約下跌2.38%收于2194.5/噸。
【市場邏輯】
日間焦煤盤面跌幅擴大，焦炭盤面跟跌。焦炭第五輪提降落地，但焦化企業(yè)表現出挺價意愿?；久娣矫?，春節(jié)期間鋼廠以消耗廠內焦炭庫存為主，節(jié)后鐵水產量復產速度偏慢，鋼廠主動提產意愿不強，對爐料尚未有明顯的補庫意愿，鋼廠廠內焦炭庫存持續(xù)下降，已處于近年歷史同期最低水平，對焦炭提降壓力增大。焦企當前多出現虧損，開工率上周繼續(xù)下降，焦企廠內庫存去化速度加快。成材表需上周繼續(xù)回升，庫存拐點將至，旺季需求釋放后，鐵水產量有望回補，鋼廠對爐料端補庫將開啟，屆時焦炭資源將從焦企向鋼廠轉移，對焦炭價格將形成提振。但短期需求端和成本端對焦炭價格仍偏利空。
【交易策略】
焦企主動減產，廠內庫存開始下降，但短期需求端和成本端對焦炭價格仍偏利空
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