>> 方正中期期貨-生鮮軟商品板塊日度策略報告-240312
| 上傳日期： |
2024/3/13 |
大?。?/td>
| 2333KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
侯芝芳,湯冰華,王一博 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
軟商品板塊
白糖：
【市場邏輯】
近日對于巴西下年度產(chǎn)糖預(yù)期的調(diào)整令糖價反復(fù)震蕩。印度、泰國食糖產(chǎn)量或許高于預(yù)期，雖然對于下年度巴西主產(chǎn)區(qū)甘蔗減產(chǎn)有預(yù)期，但分析機構(gòu)對于全年全球食糖短缺還是過剩存在分歧。印度、泰國甘蔗收購價格上調(diào)后甘蔗種植面積有望擴大，目前看全球食糖供需形勢好于上年仍是大概率事件。還有，近期巴西食糖出口順利，港口擁堵現(xiàn)象進一步緩解。
【交易策略】
周一夜盤起國內(nèi)外糖價聯(lián)袂大漲，周二收盤鄭糖主力合約回升到6400元上方，廣西現(xiàn)貨糖價也上調(diào)了百元左右。巴西甘蔗減產(chǎn)題材已被反復(fù)炒作多次，但預(yù)計食糖產(chǎn)量降幅有限。國內(nèi)廣西糖廠陸續(xù)收榨，本年度廣西食糖產(chǎn)量達到600萬噸問題不大。云南仍處于產(chǎn)糖旺季，很可能3月份產(chǎn)量達到峰值，全國本年度食糖總產(chǎn)量仍有望達到1000萬噸左右。國內(nèi)食糖供應(yīng)形勢沒有意外改變，外糖大漲則與資金刻意拉動關(guān)系密切。糖價短線上漲難以改變長期走弱的趨勢，糖廠可逢高進行賣出保值。
橡膠：
【市場邏輯】
近日國內(nèi)天膠庫存回落，部分由于今年以來外膠進口量下降。國際主要產(chǎn)膠國陸續(xù)進入停割期，未來數(shù)月新膠上市壓力會減輕，加上泰國產(chǎn)區(qū)膠水、杯膠等原料收購價持續(xù)走高，對膠價利多。還有，輪胎企業(yè)開工基本恢復(fù)正常，輪胎成品庫存下降顯示終端需求也有恢復(fù)。
【交易策略】
近日滬膠沖高回落，RU主力合約回調(diào)至萬四關(guān)口附近暫時止跌。雖然近期國內(nèi)天膠供需形勢逐漸向好，但膠價短線劇烈波動可能影響中長期投資者的入市熱情。上半年新膠上市量有限，而終端需求逐漸提升。若RU突破萬四關(guān)口有效，那么還有繼續(xù)上漲的希望。
紙漿：
【市場邏輯】
本周加拿大針葉漿價格為730-740美元/噸，較上周700-760美元/噸有所收窄，北歐NBSK價格繼續(xù)持平于700-750美元/噸。針葉漿即期進口成本也維持在5700-6100元/噸。闊葉漿方面，多數(shù)生產(chǎn)商計劃對南美漂闊漿3月訂單價格推漲30美元/噸，Arauco宣布其漂闊漿3月訂單價格為650美元/噸。供應(yīng)商對價格的推漲使得中國買家認為，在未來幾個月內(nèi)，漂闊漿價格下跌的可能性較小，他們大批量采購自上個月起未售出的進口漂闊漿以及國內(nèi)現(xiàn)貨漂闊漿。本周國內(nèi)紙廠開工率上升，庫存下降，價格整體持穩(wěn)，部分品種小幅上漲，芬蘭運輸工會宣布碼頭自3月11日起進行為期兩周的罷工，對供應(yīng)有小幅影響，需要關(guān)注持續(xù)時間。目前海外市場偏強，加之國內(nèi)有補庫預(yù)期帶動，利多紙漿價格，但國內(nèi)成品紙近期并未跟隨紙漿上漲，因此紙漿在6000以上預(yù)計逐步承壓。
【交易策略】
短期05合約波動區(qū)間上移至5700-6000元，多單在6000附近考慮減倉
|
|
