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市場(chǎng)回顧：本周滬深300指數(shù)上漲0.71%，公用事業(yè)指數(shù)下跌1.25%，環(huán)保指數(shù)上漲4.80%，周相對(duì)收益率分別為-1.96%和4.09%。申萬(wàn)31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲幅處于第27和第4名。分板塊看，環(huán)保板塊上漲4.8%；電力板塊中，火電下跌0.43%；水電下跌3.87%，新能源發(fā)電下跌2.81%；水務(wù)板塊上漲3.84%；燃?xì)獍鍓K上漲0.87%；檢測(cè)服務(wù)上漲5.19%。
　　重要事件：3月13日國(guó)務(wù)院印發(fā)《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》。方案提及，圍繞推進(jìn)新型工業(yè)化，以節(jié)能降碳、超低排放、數(shù)字化轉(zhuǎn)型、智能化升級(jí)為重要方向，聚焦電力、電子等重點(diǎn)行業(yè)，大力推動(dòng)生產(chǎn)設(shè)備、用能設(shè)備、發(fā)輸配電設(shè)備等更新和技術(shù)改造。方案要求，到2027年，重點(diǎn)行業(yè)主要用能設(shè)備能效基本達(dá)到節(jié)能水平，環(huán)?？?jī)效達(dá)到A級(jí)水平的產(chǎn)能比例大幅提升；再生材料在資源供給中的占比進(jìn)一步提升等。
　　專題研究：再生資源回收利用方面，近年來，我國(guó)主要類別再生資源回收總量不斷上升，需求擴(kuò)大。本次《行動(dòng)方案》政策要求推動(dòng)資源高水平再生利用，直接促進(jìn)再生資源加工利用行業(yè)供給端的發(fā)展。支持再生資源加工利用企業(yè)集聚化、規(guī)模化發(fā)展，引導(dǎo)低效產(chǎn)能逐步退出，將促進(jìn)再生資源加工利用行業(yè)的整體水平提升。同時(shí)，完善再生資源加工利用標(biāo)準(zhǔn)和政策支持，有助于激發(fā)再生資源加工利用行業(yè)的創(chuàng)新活力和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。
　　投資策略：公用事業(yè)：推薦“核電與新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)中國(guó)核電和全國(guó)核電龍頭中國(guó)廣核；推薦穩(wěn)定性和成長(zhǎng)性兼具的水電龍頭長(zhǎng)江電力；推薦天然氣高股息標(biāo)的新奧股份和天然氣貿(mào)易商轉(zhuǎn)型能源服務(wù)及氦氣氫氣業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)屬性標(biāo)的九豐能源；能源問題凸顯，推薦工商業(yè)能源服務(wù)商龍頭南網(wǎng)能源；推薦存量風(fēng)光資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)且未來成長(zhǎng)路徑清晰的綠電彈性標(biāo)的金開新能；電網(wǎng)側(cè)抽水蓄能、電化學(xué)儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)龍頭南網(wǎng)儲(chǔ)能；推薦業(yè)績(jī)及現(xiàn)金流趨于穩(wěn)定的火電標(biāo)的華電國(guó)際、浙能電力；推薦有資金成本、資源優(yōu)勢(shì)的新能源運(yùn)營(yíng)龍頭三峽能源、龍?jiān)措娏?。環(huán)保：1、業(yè)績(jī)改善，估值較低；2、商業(yè)模式改善，運(yùn)營(yíng)指標(biāo)持續(xù)向好；3、穩(wěn)增運(yùn)營(yíng)屬性顯現(xiàn)，收益率、現(xiàn)金流指標(biāo)持續(xù)改善。推薦草原生態(tài)修復(fù)、草種和牧草共同發(fā)展的蒙草生態(tài)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)保政策不及預(yù)期；用電量增速下滑；電價(jià)下調(diào)；競(jìng)爭(zhēng)加劇。