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事件：3月15日，證監(jiān)會(huì)集中發(fā)布四項(xiàng)兩強(qiáng)兩嚴(yán)政策文件。
　　深入貫徹中央金融工作會(huì)議精神，突出“強(qiáng)本強(qiáng)基”和“嚴(yán)監(jiān)嚴(yán)管”。本次發(fā)布的四項(xiàng)文件主要圍繞從源頭提高上市公司質(zhì)量、加強(qiáng)上市公司監(jiān)管，加快推進(jìn)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)建設(shè)、強(qiáng)化自身隊(duì)伍建設(shè)四方面內(nèi)容，釋放強(qiáng)監(jiān)管防風(fēng)險(xiǎn)促高質(zhì)量發(fā)展信號。
　　嚴(yán)把入口，壓實(shí)監(jiān)管全鏈條。《關(guān)于嚴(yán)把發(fā)行上市準(zhǔn)入關(guān)從源頭上提高上市公司質(zhì)量的意見（試行）》主要內(nèi)容包括：1）嚴(yán)把擬上市企業(yè)申報(bào)質(zhì)量，研究提高上市財(cái)務(wù)指標(biāo)，優(yōu)化板塊定位規(guī)則；2）壓緊壓實(shí)發(fā)行監(jiān)管全鏈條各相關(guān)方責(zé)任，建立中介機(jī)構(gòu)的常態(tài)化滾動(dòng)式現(xiàn)場監(jiān)管機(jī)制，提高擬上市企業(yè)現(xiàn)場檢查比例，交易所要承擔(dān)起審核主體責(zé)任；3）嚴(yán)審重罰財(cái)務(wù)造假、欺詐發(fā)行。同日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》及《首發(fā)企業(yè)現(xiàn)場檢查規(guī)定》，進(jìn)一步規(guī)范了現(xiàn)場檢查程序，有助于推動(dòng)形成企業(yè)規(guī)范負(fù)責(zé)、機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)、監(jiān)管有力有效的輔導(dǎo)監(jiān)管生態(tài)，從源頭上提高上市公司質(zhì)量。
　　加大分紅監(jiān)管、規(guī)范減持行為，加強(qiáng)投資者保護(hù)?！蛾P(guān)于加強(qiáng)上市公司監(jiān)管的意見（試行）》聚焦于提升上市公司投資價(jià)值和加強(qiáng)投資者保護(hù)，主要內(nèi)容包括：1）加強(qiáng)信息披露監(jiān)管，嚴(yán)懲業(yè)績造假；2）防范繞道減持，禁止大股東、董事、高管參與以本公司股票為標(biāo)的物的衍生品交易，禁止限售股轉(zhuǎn)融通出借，維護(hù)市場信心；3）加強(qiáng)現(xiàn)金分紅監(jiān)管及推動(dòng)上市公司加強(qiáng)市值管理，要求上市公司建立提升投資價(jià)值長效機(jī)制，明確維護(hù)公司市值穩(wěn)定的具體措施，支持上市公司按照規(guī)定使用資本公積金彌補(bǔ)虧損，進(jìn)一步便利未分配利潤為負(fù)的績優(yōu)公司后續(xù)實(shí)施分紅，增強(qiáng)投資者回報(bào)。
　　明確建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)路徑，行業(yè)競爭格局及發(fā)展質(zhì)量有望優(yōu)化?！蛾P(guān)于加強(qiáng)證券公司和公募基金監(jiān)管加快推進(jìn)建設(shè)一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的意見（試行）》明確了到2035年形成2至3家具備國際競爭力與市場引領(lǐng)力的投資銀行和投資機(jī)構(gòu)的目標(biāo)，主要內(nèi)容包括：1）推動(dòng)完善公司治理和組織架構(gòu)建設(shè)，夯實(shí)合規(guī)風(fēng)控基礎(chǔ)；2）加強(qiáng)專業(yè)能力建設(shè)，促進(jìn)行業(yè)功能發(fā)揮。引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)堅(jiān)持功能型、集約型、專業(yè)化、特色化發(fā)展方向。
　　壓實(shí)證券公司交易管理職責(zé)，強(qiáng)化公募基金投研核心能力建設(shè)；3）提升投資者長期回報(bào)，促進(jìn)對外開放。加快引入各類中長期資金，有序推進(jìn)跨境互聯(lián)互通業(yè)務(wù)試點(diǎn)。預(yù)計(jì)后續(xù)將有多項(xiàng)實(shí)質(zhì)性政策出臺，推進(jìn)行業(yè)供給側(cè)改革深化，優(yōu)質(zhì)頭部機(jī)構(gòu)有望在政策引領(lǐng)下持續(xù)做優(yōu)做強(qiáng)。
　　投資建議：目前證券行業(yè)估值位于低位，看好券商板塊配置價(jià)值。建議關(guān)注中國銀河、中信證券、華泰證券。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策推進(jìn)不及預(yù)期，資本市場大幅波動(dòng)。