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策略摘要
　　當(dāng)前瀝青市場(chǎng)趨勢(shì)不明顯，上有阻力下有支撐，短期建議觀望為主，可持續(xù)關(guān)注需求改善以及美國對(duì)委內(nèi)瑞拉制裁政策的變化情況。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　本周瀝青盤面呈現(xiàn)震蕩反彈走勢(shì)，整體波動(dòng)幅度有限。
　　國內(nèi)供給：參考百川資訊數(shù)據(jù)，截至本周國內(nèi)瀝青裝置開工率錄得32.49%，環(huán)比前一周增加0.79%。未來一周，華東地區(qū)的江蘇新海或?qū)?fù)產(chǎn)瀝青，預(yù)計(jì)瀝青裝置周度開工負(fù)荷延續(xù)反彈態(tài)勢(shì)。
　　需求：節(jié)后項(xiàng)目開工進(jìn)度不及預(yù)期，終端需求恢復(fù)力度偏弱。未來一周，受冷空氣影響，瀝青剛性需求表現(xiàn)或持續(xù)偏弱。當(dāng)前終端開工項(xiàng)目整體較少，不過市場(chǎng)預(yù)期3月下旬之后道路開工項(xiàng)目將逐漸增多，瀝青剛性需求仍存在改善預(yù)期。
　　庫存：參考百川資訊數(shù)據(jù)，截至本周國內(nèi)瀝青煉廠庫存錄得144.99萬噸，環(huán)比前一周增加0.77%；社會(huì)庫存錄得142.68萬噸，環(huán)比前一周增加4.15%。
　　邏輯：當(dāng)前瀝青市場(chǎng)多空交織，支撐因素主要來自于成本端，原油價(jià)格走勢(shì)偏強(qiáng)，瀝青生產(chǎn)利潤(rùn)與估值均處于低位，限制了價(jià)格向下的空間。但另一方面，瀝青現(xiàn)實(shí)基本面偏弱，節(jié)后終端消費(fèi)恢復(fù)節(jié)奏不及預(yù)期，導(dǎo)致庫存持續(xù)積累，盤面與現(xiàn)貨價(jià)格走勢(shì)均落后于原油端，裂解價(jià)差持續(xù)走低。整體來看，當(dāng)前瀝青市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)較弱但估值也偏低，因此盤面或延續(xù)區(qū)間震蕩走勢(shì)。短期建議觀望為主，中期可以關(guān)注終端需求改善及美國對(duì)委內(nèi)瑞拉制裁政策的變化情況。
　　策略
　　單邊中性，觀望為主
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無