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宏觀2月份金融數(shù)據(jù)主要體現(xiàn)信貸脈沖、政策節(jié)奏、季節(jié)性效應(yīng)三大特征。向前看，隨著地方債的提前批次發(fā)行加速，以及1萬(wàn)億超長(zhǎng)期特別國(guó)債的推出，政府債對(duì)社融的支撐力度將持續(xù)提升。但考慮到2月信貸增長(zhǎng)整體偏弱，M1同比增速較低，政策依然需要維持呵護(hù)態(tài)度。預(yù)計(jì)隨著政府債供給釋放，二季度仍有一次降準(zhǔn)落地的可能；考慮到需兼顧對(duì)外均衡，降息的時(shí)間點(diǎn)可能在二季度末。
　　策略
　　當(dāng)前活躍資本市場(chǎng)政策仍持續(xù)發(fā)力，3月15日證監(jiān)會(huì)集中發(fā)布多項(xiàng)政策文件，有助于提振市場(chǎng)信心，市場(chǎng)情緒或?qū)@著回升，助力A股市場(chǎng)延續(xù)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)。若后續(xù)設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新相關(guān)政策的實(shí)施細(xì)則超預(yù)期，將推動(dòng)相關(guān)行業(yè)景氣度持續(xù)回升，助力相關(guān)行業(yè)市場(chǎng)行情走強(qiáng)。因此，政策中明確提到的行業(yè)值得關(guān)注，主要包括高技術(shù)制造業(yè)、傳統(tǒng)制造業(yè)以及直接受益于消費(fèi)品以舊換新的相關(guān)行業(yè)。
　　金工
　　--量化
　　本周全市場(chǎng)股票池中，beta因子取得明顯正收益（1.11%），規(guī)模因子和動(dòng)量因子取得明顯負(fù)收益（-1.29%和-0.55%），市場(chǎng)小市值風(fēng)格占優(yōu)，反轉(zhuǎn)效應(yīng)明顯。PB-ROE-50組合在全市場(chǎng)股票池中表現(xiàn)較好。機(jī)構(gòu)調(diào)研組合超額收益明顯。公募調(diào)研選股和私募調(diào)研跟蹤策略相對(duì)中證800超額收益分別為4.83%和3.05%。