>> 國泰君安期貨-尿素：現(xiàn)貨偏弱，盤面印標(biāo)擾動震蕩格局延續(xù)-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
大小： |
563KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
高琳琳 |
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【趨勢強度】
尿素趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
據(jù)最新價格數(shù)據(jù)，國際市場價格呈現(xiàn)近月穩(wěn)定遠(yuǎn)月下跌的格局，3月15日國際最新價格，目前埃及地區(qū)價格穩(wěn)定在378美元/噸，中東地區(qū)價格穩(wěn)定在370美元/噸，巴西地區(qū)價格穩(wěn)定在390美元/噸。國際市場受部分地區(qū)需求所支撐，價格呈現(xiàn)高位震蕩的態(tài)勢。出口方面，印度RCF宣布了新一輪，不定量尿素招標(biāo)，開標(biāo)日期3月27號，船期到5月20號。
現(xiàn)貨端，3月17日報價，中盈下降至2190元/噸、臨沂下降至2220元/噸、東平貿(mào)易下降至2190元/噸、心連心農(nóng)業(yè)下調(diào)至2210元/噸，工廠在周末以下調(diào)價格為主，部分下調(diào)20-30元/噸。成交來看，周末在工廠降價的情況下，工廠環(huán)節(jié)成交偏中性，現(xiàn)貨2190-2200元/噸價格附近成交中性。現(xiàn)貨調(diào)研方面，中期維度，尿素農(nóng)業(yè)需求逐漸啟動，東北及華北地區(qū)基層正在啟動。但由于整體基層現(xiàn)金流周轉(zhuǎn)仍偏慢，因此基層處于平穩(wěn)啟動的節(jié)奏，需求暫無集中爆發(fā)式釋放。復(fù)合肥行業(yè)由于需求的平緩釋放，整體銷售狀態(tài)有所好轉(zhuǎn)，行業(yè)開工率逐漸回到同期高位，產(chǎn)成品庫存近兩周均呈現(xiàn)持續(xù)去庫的狀態(tài)。
基本面，供應(yīng)端，3月15日，尿素行業(yè)日產(chǎn)18.10萬噸，較上一工作日減少0.48萬噸，較去年同期增加1.54萬噸；今日開工率83.57%，較去年同期79.19%增加4.38%，下周預(yù)計維持在18萬噸日產(chǎn)以上。需求端，短期維度，本周工廠需求流向以農(nóng)資貿(mào)易商環(huán)節(jié)及復(fù)合肥工廠為主，東北地區(qū)目前由于前期的基層低庫存，采購需求環(huán)比好轉(zhuǎn)，但同比仍偏低。整體來看，貿(mào)易環(huán)節(jié)，期現(xiàn)貿(mào)易商由于價格優(yōu)勢，貿(mào)易流速可觀，傳統(tǒng)貿(mào)易商走貨仍偏慢。
期貨端，05合約以交易現(xiàn)實端矛盾為主。短期來看，雖國內(nèi)基本面較弱，但伴隨印標(biāo)擾動，市場的交易情緒或有一定反復(fù)，預(yù)計盤面將維持震蕩格局。上方壓力主要體現(xiàn)在尿素的高產(chǎn)量、中游高庫存、高利潤的供應(yīng)端長周期維度的基本面壓力。下方支撐在于兩點，其一，內(nèi)外存在價差的格局之下，出口仍有不確定性，對盤面的預(yù)期持續(xù)形成擾動及支撐。其二，臨近四月，基層的實際需求環(huán)比或有所好轉(zhuǎn)，春耕旺季基層持續(xù)脈沖式補庫或造成現(xiàn)貨成交量增加從而導(dǎo)致盤面及現(xiàn)貨下方有支撐。
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