>> 國貿(mào)期貨-碳酸鋰投資周報：強預期弱現(xiàn)實，碳酸鋰回調(diào)-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
國貿(mào)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
謝靈 |
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(1）本周碳酸鋰期貨盤面消息炒作，先漲后跌，主力合約價格收于11.21元/噸，周漲跌幅-0.53%。上半周，摩根士丹利上調(diào)寧德時代評級及目標價，引發(fā)資金外溢至期貨市場，疊加市場傳聞電網(wǎng)放開消納紅線，市場積極情緒蔓延。下半周，資金大幅減倉，碳酸鋰價格應(yīng)聲回落。電碳SMM參考價格為11.23萬元/噸，較上周+0.33萬元/噸;工碳SMM參考價格為10.69萬元/噸，較上周+0.65萬元/噸。目前電碳-工碳價差為0.54萬元/噸，較上周-0.32萬元/噸。當前基差（電碳-主連)0.01萬元/噸，較上周走強0.46萬元/噸。
(2〉供給端，碳酸鋰產(chǎn)量方面，本周碳酸鋰產(chǎn)量、開工率持續(xù)改善，主要系鋰云母端增產(chǎn)較多，江西環(huán)保壓力逐步化解。根據(jù)SMM，3月碳酸鋰排產(chǎn)、開工率整體大幅修復。成本方面，鋰礦價格上調(diào)，鋰輝石、鋰云母價格持續(xù)上漲。Pilbara預拍鋰輝石精礦價格不及預期，成本抬升支撐價格邏輯落空。
3需求端，3月正極廠排產(chǎn)環(huán)比增幅較大。本周磷酸鐵鋰價格上漲、三元材料價格維穩(wěn)為主。2月新能源汽車市場產(chǎn)銷量遇冷。3月價格戰(zhàn)疊加新車扎堆，終端觀望情緒或加劇，銷量提升或滯后。
(4〉庫存方面，社會庫存高位維穩(wěn)，貿(mào)易商補庫。注冊倉單重啟累庫，3月底集中注銷預計約1.1萬噸倉單將重返現(xiàn)貨市場，壓制期價。
(5)整體看，碳酸鋰期價受消息炒作，形成利多預期，但基本面并未跟上，中長期看維持供過于求格局。消息炒作退潮后，行情將回歸基本面邏輯。目前價格方向主要取決于下游需求的承接力度，后續(xù)持續(xù)關(guān)注供給端減停產(chǎn)及需求端政策落地及新能源車產(chǎn)銷情況。
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