>> 宏源期貨-氧化鋁與電解鋁日評(píng)：國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)刺激政策持續(xù)加碼出臺(tái)，關(guān)注國(guó)內(nèi)固定投資及社會(huì)消費(fèi)數(shù)據(jù)-240318
| 上傳日期： |
2024/3/18 |
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來源： |
宏源期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王文虎 |
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資訊
①高盛繼續(xù)將倫敦金屬交易所(LNE)鋁價(jià)目標(biāo)定為到年底達(dá)到每噸2,600美元，2024年平均價(jià)格為每噸2,400美元,2025年為每噸2,850美元。
②3月14日，安哥拉總統(tǒng)若昂.洛倫索在北京開始對(duì)中國(guó)的國(guó)事訪問，旨在加強(qiáng)雙邊合作關(guān)系，并討論中國(guó)在安哥拉進(jìn)行新投資的可能性。在當(dāng)天的會(huì)晤中，洛倫索總統(tǒng)與中國(guó)河北華通線纜集團(tuán)董事長(zhǎng)張衛(wèi)東就華通電纜在安哥拉本戈省的年產(chǎn)12萬噸電解鋁項(xiàng)目進(jìn)行了會(huì)談。安哥拉能源與水務(wù)部長(zhǎng)若昂.巴普蒂斯塔.博爾格斯表示，該工廠預(yù)計(jì)2025年建成，屆時(shí)將為安哥拉創(chuàng)造3000個(gè)就業(yè)崗位，每年可創(chuàng)造約1.39億美元的毛收入。這個(gè)項(xiàng)目將使鋁土礦在本地轉(zhuǎn)化為鋁和鋁制電纜，同時(shí)為電力部門和國(guó)家?guī)硎杖搿?br> ?、鄢刂菔邪材芙饘倏萍加邢薰就顿Y建設(shè)。項(xiàng)目總投資1.1億元，租賃新河園區(qū)2棟標(biāo)準(zhǔn)化廠房，購(gòu)盟相關(guān)設(shè)備，項(xiàng)目建成后預(yù)計(jì)年產(chǎn)10萬噸鋁鎂合金壓鑄件,實(shí)現(xiàn)年銷售收入18億元。
?、苜F州元豪鋁業(yè)有限公司作為興義市的一家鋁產(chǎn)品制造企業(yè)，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)全年8.65萬噸產(chǎn)量、工業(yè)產(chǎn)值16億元的目標(biāo)。據(jù)了解,貴州元豪鋁業(yè)有限公司項(xiàng)目總投資約28億元，占地面積871畝，規(guī)劃建設(shè)33萬噸/年鋁合金板帶材產(chǎn)能，生產(chǎn)線分兩期建成。截至目前，已完成投資約20億元。主要產(chǎn)品為鋁液、鋁錠，其中，鋁錠產(chǎn)品主要銷往珠三角一帶。
?、?024年3月15日上午，云南鴻邦新材料有限公司(下稱“云南鴻邦”)年產(chǎn)20萬噸高端鋁金金材料項(xiàng)目一期設(shè)備帶負(fù)荷試車儀式在廠區(qū)內(nèi)舉行，這標(biāo)志著云南鴻邦20萬噸高端鋁合金項(xiàng)目正式進(jìn)入試產(chǎn)階段。
氧化鋁&電解鋁
1).上游:山西因10月下旬以來幾次礦山事故而責(zé)令呂粱金明礦業(yè)和中國(guó)鋁業(yè)楊家山鋁礦停產(chǎn)整頓，疊加三門峽鋁土礦因土地復(fù)墾要求而開采受限，使晉豫鋁土礦供給偏緊而價(jià)格走高，促中國(guó)企業(yè)積極尋求進(jìn)口鋁土礦，使幾內(nèi)亞和澳洲鋁土礦現(xiàn)貨供給偏緊而以執(zhí)行長(zhǎng)單為主致價(jià)格上漲或持穩(wěn)，使中國(guó)港口鋁土礦到港量較上周減少;進(jìn)口鋁土礦使用量增加推升河南和廣西氧化鋁產(chǎn)能開工率升高，使中國(guó)氧化鋁產(chǎn)能開工率較.上周升高，疊加貴州某氧化鋁廠60萬噸產(chǎn)能或于3月中旬復(fù)產(chǎn)、廣西某氧化鋁廠50萬噸產(chǎn)能或于3月下旬復(fù)產(chǎn)，或使中國(guó)氧化鋁3月生產(chǎn)量環(huán)比增加，致上期所新疆氧化鋁庫(kù)存量較.上周增加，但是氧化鋁理論生產(chǎn)成本高于2770元/噸仍存支撐;中印對(duì)廢鋁需求致歐洲廢鋁供給偏緊而價(jià)格上漲使歐洲鋁合金生產(chǎn)商利潤(rùn)空間不足，國(guó)內(nèi)廢鋁回收釋放和進(jìn)口補(bǔ)充使供給偏緊狀態(tài)有所緩解，但是再生鋁合金廠因生產(chǎn)成本而采購(gòu)壓力較大，ADC12價(jià)格走高使下游以剛需采購(gòu)為主;四川某鋁廠3月10日開始停槽技改至9月或影響運(yùn)行6.5/建成12.5萬噸產(chǎn)能，但是云南減停產(chǎn)的117萬噸電解鋁產(chǎn)能或因電力供給緊張有所緩解或于3-4月少量復(fù)產(chǎn)，疊加貴州安順鋁業(yè)因技改停產(chǎn)的13萬噸產(chǎn)能或于3月底復(fù)產(chǎn)，國(guó)內(nèi)電解鋁理論加權(quán)平均完全成本為16850元/噸左右而利潤(rùn)可觀提振生產(chǎn)積極性，或使國(guó)內(nèi)電解鋁3月生產(chǎn)量環(huán)比增加;進(jìn)口窗口關(guān)閉或限制中國(guó)電解鋁進(jìn)口量，使中國(guó)保稅區(qū)電解鋁庫(kù)存量較上周增加;中國(guó)主要消費(fèi)地鋁錠出庫(kù)量較上周增加，中國(guó)電解鋁社會(huì)庫(kù)存量較上周增加;倫金所電解鋁庫(kù)存量較昨日減少;以上說明國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存量仍在累積但趨緩，持貨商出貨為主促現(xiàn)貨供給充足。
2)下游:國(guó)內(nèi)鋁棒持貨商下調(diào)加工費(fèi)但價(jià)格走高致現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)淡，使中國(guó)主流消費(fèi)地鋁棒出庫(kù)量較上周增加，中國(guó)各地區(qū)鋁棒庫(kù)存量較上周增加;傳統(tǒng)消費(fèi)旺季臨近或使下游需求逐步恢復(fù)，使中國(guó)鋁下游行業(yè)龍頭企業(yè)產(chǎn)能開工率較上周升高，其中鋁型材(廣東與山東大型建筑型材訂單基本恢復(fù)，但中小型企業(yè)受制于現(xiàn)金流而生產(chǎn)與訂單量難有好轉(zhuǎn);絡(luò)端車企降價(jià)壓低汽車型材采購(gòu)價(jià)而積極降本增效，大型汽車型材企業(yè)研發(fā)能力較強(qiáng)促訂單回流)、鋁箔(傳統(tǒng)消費(fèi)旺季帶動(dòng)空調(diào)箔、電池箔和包裝箔等產(chǎn)銷量均有抬升，部分鋁箔企業(yè)反饋海外訂單大幅增長(zhǎng)亦形成支撐)、再生鋁合金(下游訂單持穩(wěn)或略增使再生鋁廠保持復(fù)產(chǎn)節(jié)奏而基本恢復(fù)至正常水平，部分中小型再生鋁廠因缺乏原料而產(chǎn)能開工率上行受阻)產(chǎn)能開工率較上周升高:鋁線纜(新增訂單不容樂觀使線纜企業(yè)生產(chǎn)以往年積壓訂單為主，江浙龍頭仍處緊張交付階段，24年輸變電項(xiàng)目主要交付期限集中在4月2.36萬噸、5月7.6萬噸和6月3.3萬噸，陜北至安徽800千伏特高壓直流輸電工程已于3月15日開工建設(shè))、鋁板帶(設(shè)備更新和消費(fèi)刺激政策引導(dǎo)汽車與家電等好轉(zhuǎn)預(yù)期，但建筑類鋁板帶需求前景不明，且大批鋁板帶新建產(chǎn)能即將集中落地)、原生鋁合金(大部分原生鋁合金用于生產(chǎn)車輪轂等汽車零部件，下游需求疲弱而訂單增量不甚明顯,但部分大型企業(yè)表示鋁水合金化比例提升任務(wù)艱巨或年內(nèi)增產(chǎn)原生鋁合金)產(chǎn)能開工率較上周持平。以上說明國(guó)內(nèi)電解鋁下游逢低補(bǔ)貨或剛需采購(gòu)促現(xiàn)貨成交尚可。
[交易策略]
因此，鋁土礦供給偏緊致價(jià)格上漲支撐生產(chǎn)成本、云南減停產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能或?qū)⑸倭繌?fù)產(chǎn)，但因晉豫鋁土礦存在復(fù)產(chǎn)預(yù)期，或使氧化鋁價(jià)格保持區(qū)間震蕩，關(guān)注3000-3200附近支撐位及3400-3
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