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板塊行情：20240311-20240315，國防軍工板塊（SW）上漲1.95%，在31個一級行業(yè)中，排在第18位。年初至本周最后一個交易日收盤，國防軍工板塊（SW）下跌6.94%，在31個一級行業(yè)中，排在第27位。
　　行業(yè)估值：當(dāng)前國防軍工板塊（SW）的PE-TTM估值為47.30x，低于3年歷史估值均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差，板塊估值處于較低位置。細(xì)分來看，航空、新材料、陸裝子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平均值-1x標(biāo)準(zhǔn)差附近；艦船、信息化子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平均值附近。航天子行業(yè)估值水平在3年歷史子行業(yè)估值水平均值+1x標(biāo)準(zhǔn)差附近。
　　個股行情：本周漲幅靠前的個股為廣聯(lián)航空（+27.74%）、縱橫股份（+23.31%）、應(yīng)流股份（+23.17%）、邁信林（+19.38%）、信質(zhì)集團(tuán)（+19.01%）。年初以來漲幅靠前的個股為邁信林（+52.75%）、四川九洲（+50.78%）、景嘉微（+23.76%）、大立科技（+17.87%）、中國船舶（+15.10%）。
　　行業(yè)動態(tài)：本周美方官宣F-35A戰(zhàn)機(jī)已獲得可攜帶B61-12核彈的認(rèn)證；北約2023年軍費(fèi)開支增加11%；俄軍海上自殺式無人機(jī)準(zhǔn)備參戰(zhàn)。中直股份、洪都航空、中航光電等公司公布2023年年報(bào)。
　　行業(yè)數(shù)據(jù)：造船方面波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)：干散貨（BDI）本周上漲1.24%；波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)：原油（BDTI）本周上漲1.35%；波羅的海運(yùn)費(fèi)指數(shù)：成品油（BCTI）本周上漲28.15%；中國出口集裝箱運(yùn)價(jià)指數(shù)（CCFI）本周下跌2.58%；造船鋼材價(jià)格本周下跌1.13%；2月新造船價(jià)格指數(shù)在高位保持小幅上漲0.47%。軍工原材料方面，本周海綿鈦價(jià)格較上周不變，丙烯腈價(jià)格較上周不變，LME3個月鎳價(jià)較上周下降0.42%。
　　行業(yè)周觀點(diǎn)：本周軍工板塊表現(xiàn)跑贏滬深300。我們認(rèn)為，提升國防建設(shè)的需求長期存在，同時(shí)在國際軍貿(mào)、軍轉(zhuǎn)民領(lǐng)域需求的牽引下，國防軍工行業(yè)有望繼續(xù)保持高景氣度，長期維持增長態(tài)勢。
　　投資建議：建議沿防務(wù)建設(shè)、技術(shù)延伸兩條主線進(jìn)行投資布局。國防建設(shè)主線，推薦海空軍裝備、無人裝備核心標(biāo)的中航沈飛、中航西飛、中國船舶、中國船舶租賃、航天彩虹，建議關(guān)注中船防務(wù)。技術(shù)延伸主線，看好軍工新材料、衛(wèi)星技術(shù)、3D打印技術(shù)等在防務(wù)以外領(lǐng)域的應(yīng)用前景，推薦蘇試試驗(yàn)、鋼研高納、航材股份、鋮昌科技、振華科技、廣東宏大、華秦科技、航宇科技、華曙高科。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：國際政治形勢變化對軍工行業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響的風(fēng)險(xiǎn)；防務(wù)裝備市場競爭加劇的風(fēng)險(xiǎn)；防務(wù)裝備研制進(jìn)度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。