>> 華泰期貨-黑色商品日?qǐng)?bào)：市場(chǎng)博弈加大，雙焦寬幅震蕩-240319
| 上傳日期： |
2024/3/19 |
大小： |
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pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：產(chǎn)業(yè)恢復(fù)緩慢，鋼價(jià)維持震蕩
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日螺紋2405合約收于3513元/噸，較前日上漲23元/噸；熱卷主力2405合約收于3725元/噸，較前日上漲33元/噸?，F(xiàn)貨方面，北京地區(qū)上午低價(jià)成交為主，杭州地區(qū)午后現(xiàn)貨跟隨期貨上漲，較上周五漲20元/噸。昨日全國(guó)建材成交15.99萬噸，較上周均值有所回升。
綜合來看：建筑材產(chǎn)銷存表現(xiàn)不佳，鐵水產(chǎn)量持續(xù)下滑，由于終端剛需和投機(jī)需求不佳，建材消費(fèi)低于同期，加上鋼廠高庫(kù)存壓制，建材產(chǎn)量遠(yuǎn)低于去年同期，另外上游原料價(jià)格的快速下跌，令鋼價(jià)失去支撐。目前建材是整個(gè)黑色板塊最大的向下拖累項(xiàng)，市場(chǎng)可能仍然需要通過跌價(jià)化解產(chǎn)業(yè)矛盾。
策略：
單邊：震蕩偏弱
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、需求走弱程度、鋼材出口和鋼廠利潤(rùn)等。
鐵礦：報(bào)價(jià)有所回暖，成交環(huán)比上漲
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日鐵礦石主力合約2405收于803元/噸，較上一交易日上漲7.5元/噸，漲幅0.94%?，F(xiàn)貨端青島港進(jìn)口鐵礦價(jià)格全天累計(jì)上漲4-19元/噸。全國(guó)主港鐵礦累計(jì)成交106萬噸，環(huán)比上漲66.1%。目前鋼材端較弱，鐵水產(chǎn)量未見好轉(zhuǎn)仍維持下跌狀態(tài)，而發(fā)運(yùn)端持續(xù)向上，整體高于去年同期，鐵礦港存逆季節(jié)性累庫(kù)。
整體來看，鐵礦消費(fèi)端未見起色，而供給端回升超預(yù)期，短期內(nèi)期現(xiàn)貨仍處于偏弱態(tài)勢(shì)，后續(xù)行情拐點(diǎn)仍需等待供需關(guān)系有所調(diào)整，比如鋼材消費(fèi)好轉(zhuǎn)，鋼廠鐵水回升，各環(huán)節(jié)情緒好轉(zhuǎn)愿意主動(dòng)做庫(kù)存等因素。
策略：
單邊：震蕩偏弱
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：
鋼廠鐵水產(chǎn)量、鋼廠利潤(rùn)及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。
雙焦：市場(chǎng)博弈加大，雙焦寬幅震蕩
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日焦炭2405合約收于2147元/噸，較前一交易日持平，焦煤2405收于1591元/噸，較前一日上漲17.5元/噸，漲幅1.11%。現(xiàn)貨方面，昨日港口準(zhǔn)一焦現(xiàn)貨報(bào)價(jià)1960/噸，環(huán)比下降10元/噸。進(jìn)口蒙煤方面，產(chǎn)地煤價(jià)偏弱運(yùn)行，市場(chǎng)觀望情緒濃重，貿(mào)易商報(bào)價(jià)持續(xù)松動(dòng)，蒙5原煤報(bào)價(jià)降至1390元/噸左右。
焦炭方面，焦企長(zhǎng)期虧損且銷售壓力下焦企生產(chǎn)積極性不高，生產(chǎn)維持低位且供應(yīng)端累庫(kù)壓力較大，鋼材消費(fèi)啟動(dòng)緩慢，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)探底，市場(chǎng)悲觀情緒不減，短期供需矛盾仍存，近日關(guān)注焦企成本變動(dòng)以及鋼材的需求回升表現(xiàn)。焦煤方面，近期安全事故頻發(fā)，產(chǎn)地安全檢查趨嚴(yán)，短期內(nèi)供應(yīng)難有明顯提升，長(zhǎng)期市場(chǎng)對(duì)焦煤供應(yīng)仍存減產(chǎn)預(yù)期，需求端受焦化鋼廠虧損影響仍顯疲軟，原料煤庫(kù)存持續(xù)下降，鋼材端壓力傳導(dǎo)至原料端，形成黑色產(chǎn)業(yè)鏈負(fù)反饋，后續(xù)關(guān)注焦煤供應(yīng)變化與鋼材去庫(kù)情況。
策略：
焦炭方面：震蕩偏弱
焦煤方面：震蕩偏弱
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：鋼廠利潤(rùn)、焦化利潤(rùn)、煤炭進(jìn)口量、宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況等。
動(dòng)力煤：市場(chǎng)成交清淡，價(jià)格震蕩走弱
邏輯和觀點(diǎn)：
期現(xiàn)貨方面：當(dāng)前需求持續(xù)不足，疊加看跌預(yù)期有所升溫，下調(diào)價(jià)格的煤礦明顯增多，價(jià)格震蕩走弱。鄂爾多斯區(qū)域供給有所收縮，但多數(shù)煤礦仍出貨不暢，需求疲弱，價(jià)格延續(xù)下行態(tài)勢(shì)。晉北區(qū)域保供發(fā)運(yùn)為主，客戶采購(gòu)意愿低迷，交投不活躍。港口方面，下游需求延續(xù)低迷，疊加上游供給持續(xù)恢復(fù)，低成本資源對(duì)港口市場(chǎng)沖擊明顯，市場(chǎng)報(bào)價(jià)下跌的貿(mào)易商明顯增加。進(jìn)口方面，因近期國(guó)內(nèi)煤價(jià)格持續(xù)下跌，進(jìn)口煤相比國(guó)內(nèi)煤價(jià)格基本無優(yōu)勢(shì)，且倒掛程度有所擴(kuò)大。貿(mào)易商操作減少，終端采購(gòu)需求在減弱。運(yùn)價(jià)方面，截止到3月18日，海運(yùn)煤炭運(yùn)價(jià)指數(shù)（OCFI）報(bào)于575.41點(diǎn)，相比上一交易日下跌17.78點(diǎn)。
需求與邏輯：短期煤炭受非電行業(yè)補(bǔ)庫(kù)及煤礦事故影響，存在一定支撐。中長(zhǎng)期看，需關(guān)注在安全要求下，供應(yīng)受到擾動(dòng)的程度，同時(shí)關(guān)注非電煤的補(bǔ)庫(kù)。因期貨流動(dòng)性嚴(yán)重不足，建議觀望。
關(guān)注及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：煤礦安監(jiān)動(dòng)態(tài)、港口累庫(kù)變化、電煤及化工煤日耗等。
玻璃純堿：產(chǎn)銷轉(zhuǎn)弱疊加累庫(kù)，玻璃盤面大幅下跌
邏輯和觀點(diǎn)：
玻璃方面，昨日玻璃主力合約2405大幅下跌，收于1534元/噸，下跌68元/噸，跌幅4.24%。昨日下跌主要因?yàn)榉康禺a(chǎn)數(shù)據(jù)偏弱、玻璃產(chǎn)銷數(shù)據(jù)有所轉(zhuǎn)弱及高產(chǎn)量下累庫(kù)的原因?，F(xiàn)貨方面，昨日全國(guó)均價(jià)1883元/噸，環(huán)比下跌24元/噸。沙河市場(chǎng)成交一般，價(jià)格穩(wěn)定為主。華東，華中市場(chǎng)多數(shù)企業(yè)周末價(jià)格下滑，走貨一般。華南市場(chǎng)為刺激下游拿貨，部分企業(yè)價(jià)格下調(diào)。整體來看，玻璃產(chǎn)銷在部分地區(qū)保價(jià)后又出現(xiàn)走弱，房地產(chǎn)等行業(yè)數(shù)據(jù)未見顯著改善，玻璃市場(chǎng)悲觀情緒仍在，后續(xù)關(guān)注玻璃產(chǎn)銷、成本端價(jià)格變動(dòng)數(shù)據(jù)，謹(jǐn)慎對(duì)待當(dāng)前價(jià)格，預(yù)計(jì)短期價(jià)格震蕩偏弱。
純堿方面，昨日純堿主力合約2405震蕩微漲，收于1824元/噸，上漲3元/噸，漲幅0.16%，現(xiàn)貨方面，國(guó)內(nèi)純堿市場(chǎng)震蕩運(yùn)行，價(jià)格以穩(wěn)為
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