>> 華泰期貨-國債期貨日報：地產(chǎn)投資降幅收窄，化債下利率維持中性-240319
| 上傳日期： |
2024/3/19 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
蔡劭立,高聰,徐聞宇 |
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策略摘要
單邊建議關注穩(wěn)增長預期下的機會；套利建議關注流動性和經(jīng)濟預期修正過程中的收益率曲線陡峭化機會；套保建議關注長久期品種。
核心觀點
■市場分析
3月18日，中國人民銀行開展100億元逆回購，中標利率1.80%。
國內(nèi)：房產(chǎn)投資同比回落。1）國債期貨收盤，30年期主力合約漲0.38%；10年期主力合約漲0.07%，5年期主力合約回落0.07%；2年期主力合約回落0.05%。2）國家統(tǒng)計局公布數(shù)據(jù)顯示，1至2月份全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長7.0%，比上年12月份加快0.2個百分點。分三大門類看采礦業(yè)增加值同比增長2.3%，制造業(yè)增長7.7%，電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應業(yè)增長7.9%。消費品制造業(yè)增加值增長4.7%；高技術制造業(yè)增加值增長7.5%，加快1.1個百分點。3）根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，1至2月全國房地產(chǎn)開發(fā)投資累計同比繼續(xù)下降，但降幅相比于2023年全年有所收窄。1至2月份全國房地產(chǎn)開發(fā)投資11842億元，同比下降9.0%（按可比口徑計算），降幅較2023年1至12月收窄0.6個百分點。4）恒大地產(chǎn)兩年財務造假虛增收入5640億元，虛增利潤920億元。
海外：英偉達推出“最強”AI芯片。1）歐元區(qū)2月CPI同比增長2.6%，預期增長2.6%；環(huán)比增長0.6%。預期增長0.6%。2）周末的烏克蘭無人機襲擊造成俄羅斯煉油廠減產(chǎn)60萬桶/日。柴油期貨連續(xù)第四個交易日走高。3）英偉達在加利福尼亞州圣何塞舉行的GTC大會上表示，名為Blackwell的新處理器由2080億個晶體管構成，支持人工智能的模型方面可以將速度提高數(shù)倍。預計亞馬遜云服務AWS、戴爾科技、谷歌、Meta都將采用Blackwell。
■策略
單邊：2406合約短期中性。
套利：關注收益率曲線策略維持陡峭化（+2×TS-1×T）。
套保：中期存調(diào)整壓力，空頭可采用2406合約適度套保。
■風險提示
經(jīng)濟大幅弱于預期，流動性寬松低于預期
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