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多家上市公司響應(yīng)“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)，積極分紅回報(bào)股東。（ 1）2024年2月1日，深交所邀請(qǐng)12家深市代表性公司進(jìn)行座談交流，正式啟動(dòng)“質(zhì)量回報(bào)雙提升”專項(xiàng)行動(dòng)；（2）2024年2月5日，證監(jiān)會(huì)上市司召開推動(dòng)上市公司提升投資價(jià)值的座談會(huì)，強(qiáng)調(diào)上市公司要主動(dòng)提升投資者回報(bào)；（3）截至3月13日，553家上市公司發(fā)布“質(zhì)量回報(bào)雙提升”或“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案，總市值合計(jì)約20.1萬億元（按3月13日收盤價(jià)計(jì)算）；（4）現(xiàn)金分紅是實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)的重要形式，是“質(zhì)量回報(bào)雙提升”行動(dòng)的重點(diǎn)內(nèi)容。
　　判斷分紅潛力的指標(biāo)1：未分配利潤(rùn)。（1）未分配利潤(rùn)是企業(yè)留待以后年度分配的利潤(rùn)，未分配利潤(rùn)越高，說明從報(bào)表的角度企業(yè)未來能夠分配利潤(rùn)越多；（2）按未分配利潤(rùn)/市值（2024年3月15日）計(jì)算，金屬煤炭171家上市公司中，排名第一的是三鋼閩光，截至2022年底未分配利潤(rùn)是公司市值的1.53倍，前10名的企業(yè)有7家鋼鐵企業(yè)、2家煤炭企業(yè)、1家鋰企業(yè)（盛新鋰能，未分配利潤(rùn)/市值為0.96）；（3）值得注意的是，未分配利潤(rùn)并不是只能通過分紅消化，還可以通過再投資、債務(wù)償還、資本回購等方式消化。
　　判斷分紅潛力的指標(biāo)2：貨幣資金。（1）現(xiàn)金分紅需要用貨幣資金進(jìn)行支付，因此貨幣資金數(shù)量的多少在一定程度上決定了分紅的潛力；（2）按貨幣資金（截至2023年三季報(bào)）/市值（2024年3月15日）計(jì)算，金屬煤炭171家上市公司中，排名第一的是河鋼股份，貨幣資金是市值的1.6倍，前10名的企業(yè)有6家鋼鐵企業(yè)、2家煤炭企業(yè)、2家有色企業(yè)；（3）值得注意的是，貨幣資金并不完全用于分紅，還用于購買材料、支付工資、歸還借款等。
　　判斷分紅潛力的指標(biāo)3：有息負(fù)債。（1）企業(yè)有息負(fù)債越少，用于償還利息的支出就越少，貨幣資金中潛在可用于分紅的數(shù)量就越多；（2）按有息負(fù)債（截至2023年三季報(bào)）/市值（2024年3月15日）計(jì)算，金屬煤炭上市公司由低到高排名前10名的企業(yè)均為有色企業(yè)，有息負(fù)債/市值的值均不超過1%；（3）鋼鐵企業(yè)該指標(biāo)最低的是常寶股份（3%），煤炭企業(yè)該指標(biāo)最低的是陜西煤業(yè)（2%）；（4）該指標(biāo)需與前兩個(gè)指標(biāo)結(jié)合使用，單純的該指標(biāo)低不代表分紅潛力高。
　　投資建議：我們認(rèn)為如果一個(gè)企業(yè)同時(shí)具有（1）未分配利潤(rùn)高、（2）貨幣資金充足、（3）有息負(fù)債低、（4）2022年P(guān)E為正且小于20倍，則認(rèn)為該企業(yè)具備較強(qiáng)的分紅潛力。對(duì)未分配利潤(rùn)、貨幣資金、有息負(fù)債分別給予0.6、0.3、-0.1（有息負(fù)債越少，分紅潛力越高）的權(quán)重進(jìn)行評(píng)分，171家金屬煤炭上市公司中，前10名的企業(yè)中共有3家鋼鐵企業(yè)（新鋼股份、新興鑄管、華菱鋼鐵）、4家煤炭企業(yè)（上海能源、開灤股份、蘭花科創(chuàng)、恒源煤電）、2家鋁企業(yè)（南山鋁業(yè)、鼎勝新材）以及1家鋰企業(yè)（盛新鋰能）。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：根據(jù)歷史數(shù)據(jù)得出的相關(guān)性失效的風(fēng)險(xiǎn)；政府對(duì)大宗商品價(jià)格調(diào)控的風(fēng)險(xiǎn)；公司經(jīng)營(yíng)不善風(fēng)險(xiǎn)。