>> 海通證券-絕對收益產(chǎn)品及策略周報：20~80高股息固收+組合YTD收益3.40%-240319
| 上傳日期： |
2024/3/19 |
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| 1294KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
黃雨薇,鄭雅斌 |
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固收+產(chǎn)品業(yè)績跟蹤。截至2024.03.15，全市場共有1232只固收+基金，規(guī)模合計17199.61億元。本周（2024.03.11-2024.03.15，下同）未發(fā)行新產(chǎn)品。混合債券型一級基金、混合債券型二級基金、偏債混合型基金、靈活配置型基金、債券型FOF基金和混合型FOF基金本周的業(yè)績中位數(shù)分別為-0.07%、0.01%、0.14%、0.00%、-0.12%、0.04%，保守型、穩(wěn)健型和激進(jìn)型的基金業(yè)績中位數(shù)分別為-0.06%、0.05%、0.12%。截至2024.03.15，共有43只固收+產(chǎn)品的凈值創(chuàng)歷史新高。
大類資產(chǎn)擇時觀點。2024Q1，逆周期配置模型給出的宏觀環(huán)境預(yù)測結(jié)果為Inflation。2024年3月，股票、債券、黃金擇時信號分別為中性、看多、看空，截至3月15日，滬深300指數(shù)、中債國債總財富指數(shù)、上金所AU9999合約3月收益率分別為1.53%、-0.23%和5.45%。
行業(yè)ETF輪動觀點。2024年3月，行業(yè)ETF輪動策略建議關(guān)注的行業(yè)ETF為：易方達(dá)中證石化產(chǎn)業(yè)ETF（516570.SH）、國泰中證鋼鐵ETF（515210.SH）、華富中證人工智能產(chǎn)業(yè)ETF（515980.SH）、國泰中證800汽車與零部件ETF（516110.SH）和華夏中證動漫游戲ETF（159869.SZ）。ETF組合本周收益2.13%，相對Wind全A指數(shù)超額收益0.10%。本月（2024.03）收益3.72%，相對Wind全A指數(shù)超額收益0.88%。
股債混合策略表現(xiàn)?；诤暧^擇時的股債20/80再平衡策略本周收益-0.13%，2024年累計收益2.28%；基于宏觀擇時的股債風(fēng)險平價策略本周收益-0.27%，2024年累計收益1.90%；基于宏觀擇時的股、債、黃金風(fēng)險平價策略本周收益-0.27%，2024年累計收益1.85%；基于宏觀擇時和行業(yè)ETF輪動的股債20/80再平衡策略本周收益0.15%，2024年累計收益4.57%；基于宏觀擇時和行業(yè)ETF輪動的股債風(fēng)險平價策略本周收益-0.22%，2024年累計收益2.46%。
量化固收+策略表現(xiàn)。股票端采用PB盈利、高股息、小盤價值、小盤成長組合，不擇時的股債10/90月度再平衡策略，2024年累計收益分別為0.95%、2.08%、-0.78%、-0.35%；不擇時的股債20/80月度再平衡策略，2024年累計收益分別為1.12%、3.40%、-2.35%、-1.52%；基于宏觀動量擇時模型的股債20/80月度再平衡策略，2024年累計收益分別為1.09%、3.40%、-2.53%、-1.82%；股票端采用PB盈利搭配小盤價值或小盤成長組合，基于逆周期配置的股債20/80季度再平衡策略，2024年累計收益分別為1.09%、1.09%。
固收+組合表現(xiàn)。截至2024.03.15，保守型固收+FOF、均衡型固收+FOF、激進(jìn)型固收+FOF本周的區(qū)間收益分別為0.10%、-0.16%、0.33%，最大回撤分別為-0.13%、-0.28%、-0.55%；上月（2024.02.15-2024.03.15）的區(qū)間收益分別為0.98%、0.91%、4.27%，最大回撤分別為-0.17%、-0.28%、-1.05%；年初至今（2024.01.02-2024.03.15）的區(qū)間收益分別為1.37%、1.49%、2.64%，最大回撤分別為-0.45%、-0.49%、-4.92%。
風(fēng)險提示。因子失效風(fēng)險，模型誤設(shè)風(fēng)險，歷史統(tǒng)計規(guī)律失效風(fēng)險
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