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鐵礦石：
　　【行情復(fù)盤(pán)】
　　鐵礦石日間盤(pán)面反彈明顯，主力合約上漲5.35%，收于827.
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　鐵礦日間盤(pán)面反彈明顯，領(lǐng)漲黑色。1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，1-2月全國(guó)固定資產(chǎn)投資50847億元，同比增長(zhǎng)4.2%，增速比2023年全年加快1.2個(gè)百分點(diǎn)?；ê椭圃鞓I(yè)投資維持高增長(zhǎng)，地產(chǎn)端投資降幅出現(xiàn)收窄。鋼材出口繼續(xù)維持高增速，前期對(duì)鐵元素總需求的悲觀預(yù)期得到修正。高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，近日成材下游需求也出現(xiàn)改善，出貨加快。前期需求端對(duì)黑色系價(jià)格的負(fù)反饋基本結(jié)束。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補(bǔ)，進(jìn)而帶動(dòng)鋼廠對(duì)爐料端的補(bǔ)庫(kù)。對(duì)鐵礦遠(yuǎn)月09合約而言，多配的機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)。
　　【交易策略】
　　黑色系悲觀預(yù)期出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，下游需求逐步釋放，二季度鐵水有望回補(bǔ)，鋼廠補(bǔ)庫(kù)將帶來(lái)對(duì)爐料端價(jià)格的提振。對(duì)鐵礦遠(yuǎn)月09合約而言，多配的機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，輕倉(cāng)試多。
　　焦煤:
　　【行情復(fù)盤(pán)】
　　焦煤日間盤(pán)面明顯反彈，主力合約上漲3.59%收于1630.5元/噸。
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　焦煤日間盤(pán)面反彈明顯。上周?chē)?guó)內(nèi)精煤和原煤產(chǎn)量出現(xiàn)拐點(diǎn)，由增轉(zhuǎn)降，但坑口庫(kù)存依舊累庫(kù)，可見(jiàn)下游需求的疲弱。今年1-2月外煤進(jìn)口增速同比明顯放緩。蒙煤年初以來(lái)通關(guān)回升較快，但俄煤年初的進(jìn)口量大幅下降，澳煤由于內(nèi)外價(jià)差原因進(jìn)口受限，預(yù)計(jì)年內(nèi)外煤進(jìn)口增量有限，主焦總供給仍有約束。下游焦鋼企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫(kù)存春節(jié)期間下降，節(jié)后無(wú)補(bǔ)庫(kù)意愿，消耗廠內(nèi)庫(kù)存為主。焦炭第六輪提降部分開(kāi)啟，當(dāng)前下游焦鋼廠內(nèi)焦煤庫(kù)存已降至歷史同期低位水平。1-2月全國(guó)固定資產(chǎn)投資50847億元，同比增長(zhǎng)4.2%，增速比2023年全年加快1.2個(gè)百分點(diǎn)?；ê椭圃鞓I(yè)投資維持高增長(zhǎng)，地產(chǎn)端投資降幅出現(xiàn)收窄。鋼材出口繼續(xù)維持高增速，前期對(duì)成材總需求的悲觀預(yù)期得到修正。高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，近日成材下游需求也出現(xiàn)改善，出貨加快。前期需求端對(duì)黑色系價(jià)格的負(fù)反饋基本結(jié)束。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補(bǔ)，進(jìn)而帶動(dòng)鋼廠對(duì)爐料端的補(bǔ)庫(kù)。
　　【交易策略】
　　中期主焦的供給仍有約束。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補(bǔ)，進(jìn)而帶動(dòng)鋼廠對(duì)爐料端的補(bǔ)庫(kù)，焦煤可嘗試輕倉(cāng)試多。
　　焦炭：
　　【行情復(fù)盤(pán)】
　　焦炭日間盤(pán)面反彈明顯，主力合約上漲2.49%收于2179.5元/噸。
　　【市場(chǎng)邏輯】
　　焦炭日間盤(pán)面反彈明顯?，F(xiàn)貨方面，第六輪提降開(kāi)啟，石家莊地區(qū)部分鋼廠計(jì)劃對(duì)濕熄焦炭?jī)r(jià)格提降100元/噸、干熄焦提降110元/噸，2024年3月20日0時(shí)起執(zhí)行。邢臺(tái)個(gè)別鋼廠對(duì)準(zhǔn)一濕熄焦炭采購(gòu)下調(diào)100元/噸，干熄焦炭下調(diào)110元/噸，于2024年3月20日?qǐng)?zhí)行?；久娣矫?，春節(jié)后鋼廠以消耗廠內(nèi)焦炭庫(kù)存為主，節(jié)后鐵水產(chǎn)量復(fù)產(chǎn)速度偏慢，上周鐵水產(chǎn)量再度下降，明顯低于去年同期，鋼廠主動(dòng)提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，對(duì)爐料端無(wú)補(bǔ)庫(kù)意愿，鋼廠廠內(nèi)焦炭庫(kù)存持續(xù)下降，已處于近年歷史同期最低水平。焦企當(dāng)前多出現(xiàn)虧損，開(kāi)工率上周繼續(xù)下降，焦企廠內(nèi)庫(kù)存繼續(xù)去化。但成材表需恢復(fù)速度仍偏慢，成材現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒轉(zhuǎn)向悲觀，價(jià)格加速下行，對(duì)爐料端價(jià)格繼續(xù)形成負(fù)反饋。后續(xù)關(guān)注終端需求恢復(fù)速度，以及鐵水提產(chǎn)情況，短期需求端和成本端對(duì)焦炭?jī)r(jià)格仍偏利空。1-2月全國(guó)固定資產(chǎn)投資50847億元，同比增長(zhǎng)4.2%，增速比2023年全年加快1.2個(gè)百分點(diǎn)。前期對(duì)成材總需求的悲觀預(yù)期得到修正。高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，近日成材下游需求也出現(xiàn)改善，出貨加快。前期需求端對(duì)黑色系價(jià)格的負(fù)反饋基本結(jié)束。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補(bǔ)，進(jìn)而帶動(dòng)鋼廠對(duì)爐料端的補(bǔ)庫(kù)。
　　【交易策略】
　　焦企主動(dòng)減產(chǎn)，廠內(nèi)庫(kù)存開(kāi)始下降，隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補(bǔ)，進(jìn)而帶動(dòng)鋼廠對(duì)爐料端的補(bǔ)庫(kù)。對(duì)焦炭可嘗試輕倉(cāng)試多。