>> 財通證券-新興市場一本通之印度：印度是一個怎樣的國家？-240320
| 上傳日期： |
2024/3/20 |
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| 2128KB |
| 格式： |
pdf 共51頁 |
來源： |
財通證券 |
| 評級： |
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作者： |
陳興,馬駿 |
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一個文明古國的畫像。從文化政治來看，印度是世界四大文明古國之一，政治體制采取了英國式的議會民主制，人民院是主要的立法機構(gòu)，而以總理為首的內(nèi)閣是印度的最高行政機關(guān)。在多黨制下，印度政權(quán)分別由以國大黨和以人民黨為首的政黨聯(lián)盟輪流掌握，今年的人民院大選或仍是兩大聯(lián)盟對峙局面。從地理位置來看，印度幅員廣大，擁有豐富的礦產(chǎn)資源，鋼鐵和鐵礦石產(chǎn)量在世界位居前列。從人口來看，印度人口約14.2億人，已略超中國。不過，2022年印度的勞動參與率僅為52.4%，主因女性勞動參與率不足。此外，印度基礎教育不足，導致高等教育普及程度低，毛入學率和凈入學率的差距高達37.5%。
經(jīng)濟發(fā)展中充滿參差：貧窮與富有，發(fā)達與落后。印度2023年GDP增速達到7.7%，是全球增長最快的經(jīng)濟體之一。但印度作為全球前五大經(jīng)濟體之一，人均GDP卻不足2000美元。支出法視角下，印度的GDP增長主要由消費拉動，消費占GDP比重超過60%；財政赤字長期較高，2022年印度的財政率超過9%；金融服務和IT服務出口份額較高，但常年為貿(mào)易逆差國。生產(chǎn)法視角下，服務業(yè)是其經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)，三大服務業(yè)拉動23年印度GDP增長約45.3%；“印度制造”目標下，醫(yī)藥、航天航空等制造業(yè)快速發(fā)展。產(chǎn)業(yè)方面，糧食緊俏的印度卻是農(nóng)產(chǎn)品凈出口國；藥品產(chǎn)量在全球位列前三，號稱“世界藥房”；航空航天產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，有望成為全球第4個獨立掌握載人航天技術(shù)的國家；軟件出口和服務外包業(yè)較為發(fā)達，其中IT服務出口額位居世界第二。基礎設施方面，公路是客貨運輸主要方式，外貿(mào)主要依靠水運，電信網(wǎng)絡發(fā)達，但電力存在缺口。要素價格方面，勞動力成本和房租地價較低，但水電資源相對匱乏，水電價格偏高。金融市場方面，擁有亞洲最古老的交易所，機構(gòu)投資者占據(jù)主導，金融行業(yè)上市公司市值占比超過1/5，剔除金融地產(chǎn)行業(yè)看，多家軟件與技術(shù)服務行業(yè)上市公司霸榜印度前十大上市公司名單。
對外政策轉(zhuǎn)向保守，與華合作有所降溫。印度在全球貿(mào)易中的地位日益提升，但其貿(mào)易保護主義傾向越發(fā)明顯。貿(mào)易伙伴方面，印度出口主要去向美國，主要進口來源是中國。分行業(yè)來看，基礎化工是印度外貿(mào)支柱行業(yè)，電子產(chǎn)業(yè)進口份額保持高位。中印貿(mào)易規(guī)模穩(wěn)中有進，分行業(yè)來看，電子、基礎化工和機械設備是中印貿(mào)易的主要領(lǐng)域。外商投資方面，近年來印度展現(xiàn)出較強的外資吸引力，其中權(quán)益投資占據(jù)主導地位。分國家來看，新加坡、毛里求斯和美國是對印度投資的主力。分行業(yè)來看，外資聚焦服務業(yè)和計算機軟硬件領(lǐng)域。外商綠地投資呈現(xiàn)快速增長，但兼并收購近幾年大幅回落。風險資本方面，印度PE/VC投資進入快速增長期，新晉獨角獸企業(yè)數(shù)量躥升。中印雙邊投資方面，近年來中國對印度直接投資大幅下滑。中國企業(yè)對印度投資主要集中在消費品、金屬、交通運輸、能源和科技等領(lǐng)域。
風險提示：國內(nèi)經(jīng)濟復蘇不及預期，海外需求不及預期，進出口政策變動，歷史經(jīng)驗失效等。
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