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摘要
　　鐵礦石：
　　【行情復(fù)盤】
　　鐵礦石日間盤面反彈明顯，主力合約上漲2.72%，收于849.5.
　　 【市場邏輯】
　　美聯(lián)儲昨夜維持基準(zhǔn)利率不變，市場對6月降息預(yù)期再度升溫，黑色金屬出現(xiàn)補漲。1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，1-2月全國固定資產(chǎn)投資50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2個百分點?；ê椭圃鞓I(yè)投資維持高增長，地產(chǎn)端投資降幅出現(xiàn)收窄。鋼材出口繼續(xù)維持高增速，前期對鐵元素總需求的悲觀預(yù)期得到修正。成材盤面出現(xiàn)反彈，對爐料端價格形成正反饋。高頻數(shù)據(jù)來看，近日成材下游需求也出現(xiàn)改善，出貨加快，本周建材庫存已出現(xiàn)拐點，由增轉(zhuǎn)降。前期需求端對黑色系價格的負反饋基本結(jié)束。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補，進而帶動鋼廠對爐料端的補庫。對鐵礦遠月09合約而言，多配的機會大于風(fēng)險。
　　【交易策略】
　　黑色系悲觀預(yù)期出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，下游需求逐步釋放，二季度鐵水有望回補，鋼廠補庫將帶來對爐料端價格的提振。對鐵礦遠月09合約而言，多配的機會大于風(fēng)險，下游可逐步進行買保。
　　焦煤:
　　【行情復(fù)盤】
　　焦煤日間盤面反彈，主力合約上漲0.33%收于1656.5元/噸。
　　【市場邏輯】
　　上周國內(nèi)精煤和原煤產(chǎn)量出現(xiàn)拐點，由增轉(zhuǎn)降，但坑口庫存依舊累庫，可見下游需求的疲弱。今年1-2月外煤進口增速同比明顯放緩。蒙煤年初以來通關(guān)回升較快，但俄煤年初的進口量大幅下降，澳煤由于內(nèi)外價差原因進口受限，預(yù)計年內(nèi)外煤進口增量有限，主焦總供給仍有約束。下游焦鋼企業(yè)廠內(nèi)焦煤庫存春節(jié)期間下降，節(jié)后無補庫意愿，消耗廠內(nèi)庫存為主。焦炭第六輪提降部分開啟，當(dāng)前下游焦鋼廠內(nèi)焦煤庫存已降至歷史同期低位水平。1-2月全國固定資產(chǎn)投資50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2個百分點?；ê椭圃鞓I(yè)投資維持高增長，地產(chǎn)端投資降幅出現(xiàn)收窄。鋼材出口繼續(xù)維持高增速，前期對成材總需求的悲觀預(yù)期得到修正。高頻數(shù)據(jù)來看，近日成材下游需求也出現(xiàn)改善，出貨加快，本周建材庫存出現(xiàn)拐點，由增轉(zhuǎn)降。前期需求端對黑色系價格的負反饋基本結(jié)束。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補，進而帶動鋼廠對爐料端的補庫。
　　【交易策略】
　　中期主焦的供給仍有約束。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補，進而帶動鋼廠對爐料端的補庫，焦煤可嘗試輕倉試多。