>> 方正中期期貨-黑色系爐料端日度策略-240325
| 上傳日期： |
2024/3/26 |
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| 1427KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
卜咪咪,梁海寬 |
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鐵礦石：
【行情復盤】
鐵礦石日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約累計上漲0.30%，收于842.
【市場邏輯】
鐵礦石日間盤面維持穩(wěn)定。上周鐵水無明顯提產(chǎn)，外礦到港壓力減輕，港口庫存小幅累庫，基本面尚未出現(xiàn)明顯走強。但1-2月經(jīng)濟數(shù)據(jù)公布，1-2月全國固定資產(chǎn)投資50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2個百分點?；ê椭圃鞓I(yè)投資維持高增長，地產(chǎn)端投資降幅出現(xiàn)收窄。鋼材出口繼續(xù)維持高增速，前期對鐵元素總需求的悲觀預期得到修正。成材盤面上周中出現(xiàn)反彈，對爐料端價格形成正反饋。高頻數(shù)據(jù)來看，近日成材下游需求也出現(xiàn)改善，出貨加快，建材庫存已出現(xiàn)拐點，由增轉(zhuǎn)降。前期需求端對黑色系價格的負反饋基本結束。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補，進而帶動鋼廠對爐料端的補庫。對鐵礦遠月09合約而言，多配的機會大于風險。
【交易策略】
黑色系悲觀預期出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，下游需求逐步釋放，二季度鐵水有望回補，鋼廠補庫將帶來對爐料端價格的提振。對鐵礦遠月09合約而言，多配的機會大于風險，下游可逐步進行買保。
焦煤:
【行情復盤】
焦煤日間盤面維持穩(wěn)定，主力合約下跌0.51%收于1647.5元/噸。
【市場邏輯】
1-2月國內(nèi)原煤供給同比下降，今年1-2月外煤進口增速同比明顯放緩。蒙煤3月以來通關回升較快，但俄煤年初的進口量大幅下降，澳煤由于內(nèi)外價差原因進口受限，預計年內(nèi)外煤進口增量有限，主焦總供給仍有約束。下游焦鋼企業(yè)節(jié)后對焦煤暫無補庫意愿，消耗廠內(nèi)庫存為主。焦炭第六輪提降落地，當前下游焦鋼廠內(nèi)焦煤庫存已降至歷史同期低位水平。1-2月全國固定資產(chǎn)投資50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2個百分點?；ê椭圃鞓I(yè)投資維持高增長，地產(chǎn)端投資降幅出現(xiàn)收窄。鋼材出口繼續(xù)維持高增速，前期對成材總需求的悲觀預期得到修正。高頻數(shù)據(jù)來看，近日成材下游需求也出現(xiàn)改善，出貨加快，建材庫存出現(xiàn)拐點，由增轉(zhuǎn)降。前期需求端對黑色系價格的負反饋基本結束。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補，進而帶動鋼廠對爐料端的補庫，焦煤價格中樞預計上行。
【交易策略】
中期主焦的供給仍有約束。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補，進而帶動鋼廠對爐料端的補庫，焦煤可嘗試輕倉試多。
焦炭：
【行情復盤】
焦炭日間盤面走弱，主力合約下跌1.24%收于2151元/噸。
【市場邏輯】
現(xiàn)貨第六輪提降開啟，石家莊地區(qū)部分鋼廠計劃對濕熄焦炭價格提降100元/噸、干熄焦提降110元/噸，2024年3月20日0時起執(zhí)行。邢臺個別鋼廠對準一濕熄焦炭采購下調(diào)100元/噸，干熄焦炭下調(diào)110元/噸，于2024年3月20日執(zhí)行。但盤面并未計價第六輪提降。焦企當前多出現(xiàn)虧損，上周開工率繼續(xù)下降，焦企廠內(nèi)庫存繼續(xù)去化，鐵水產(chǎn)量依舊處于低位，下游補庫尚未開啟。1-2月全國固定資產(chǎn)投資50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2個百分點。前期對成材總需求的悲觀預期得到修正。高頻數(shù)據(jù)來看，近日成材下游需求也出現(xiàn)改善，出貨加快，建材庫存出現(xiàn)拐點，由增轉(zhuǎn)降。前期需求端對黑色系價格的負反饋基本結束。隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補，進而帶動鋼廠對爐料端的補庫。爐料端焦煤價格可能出現(xiàn)的上行也會提振焦炭價格。
【交易策略】
焦企主動減產(chǎn)，廠內(nèi)庫存開始下降，隨著終端需求的回升，鐵水產(chǎn)量二季度有望回補，進而帶動鋼廠對爐料端的補庫。對焦炭可嘗試輕倉試多。
錳硅：
【行情復盤】
期貨市場：錳硅期貨震蕩走弱，主力合約跌0.26%收于6194。
現(xiàn)貨市場：內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)錳硅價格報5850元/噸，環(huán)比下跌30；寧夏主產(chǎn)區(qū)價格報5730元/噸，環(huán)比下跌10；云南主產(chǎn)區(qū)價格報5970元/噸，環(huán)比下降10；貴州主產(chǎn)區(qū)價格報5980元/噸，環(huán)比下降20；廣西主產(chǎn)區(qū)報6020元/噸，環(huán)比下降10元/噸。
【重要資訊】1、Mysteel：五大鋼種硅錳（周需求70%）：121302噸，環(huán)比上周減0.81%，全國硅錳產(chǎn)量（周供應99%）：183330噸，環(huán)比上周減8.11%；Mysteel統(tǒng)計全國187家獨立硅錳企業(yè)樣本：開工率（產(chǎn)能利用率）全國43.57%，較上周減8.18%；日均產(chǎn)量26190噸，減2310噸。
【市場邏輯】
錳硅期貨價格企穩(wěn)回升，從基本面來看，目前內(nèi)蒙錳硅廠家生產(chǎn)利潤下降，各別廠家減產(chǎn)，寧夏產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)增加，本周錳硅周供應大幅下降，五大鋼材產(chǎn)量變動不大，錳硅需求環(huán)比持平，同比仍處于低位。對于原料端，錳礦價格暫穩(wěn)，關注澳洲錳礦發(fā)運受到天氣的影響，化工焦價格下跌，錳硅綜合成本下移，錳硅廠家?guī)齑婧蛡}單庫存處于高位，庫存壓力較大。
【交易策略】
短期錳硅或?qū)⒄鹗幾邚?，關注澳礦發(fā)運受天氣影響情況，中期來看基本面偏弱，關注逢高做空機會。
硅鐵：
【行情復盤】
期貨市場：硅鐵期貨震蕩，主力合約跌0.26%收于6520。
現(xiàn)貨市場：硅鐵內(nèi)蒙主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)
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