>> 浙商證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)氟化工系列報(bào)告之二：液冷產(chǎn)業(yè)加速推進(jìn)，氟化液逐浪新藍(lán)海-240324
| 上傳日期： |
2024/3/26 |
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| 2232KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李輝,陳海波 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
| 下載權(quán)限： |
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液冷技術(shù)：數(shù)據(jù)中心產(chǎn)業(yè)進(jìn)入新階段，AI驅(qū)動(dòng)行業(yè)需求爆發(fā)
1）發(fā)展背景：一方面，隨著AI、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)的創(chuàng)新發(fā)展，作為信息基礎(chǔ)設(shè)施的數(shù)據(jù)中心及通信設(shè)備承擔(dān)的計(jì)算量越來越大。隨著數(shù)據(jù)中心算力飛速提升，單機(jī)柜功率密度增大，對(duì)散熱效率提出更高要求。另一方面，在“雙碳”政策下，數(shù)據(jù)中心作為“能耗大戶”，其PUE指標(biāo)要求不斷降低，以期降低制冷系統(tǒng)的電能消耗。但傳統(tǒng)風(fēng)冷已經(jīng)不能滿足以上的散熱需求，液冷技術(shù)應(yīng)運(yùn)而生。
2）液冷技術(shù)：液冷利用了液體的高導(dǎo)熱、高熱容特性替代空氣作為散熱介質(zhì)，適用于需提高計(jì)算能力、能源效率、部署密度等應(yīng)用場(chǎng)景。同傳統(tǒng)強(qiáng)迫風(fēng)冷散熱對(duì)比，液冷具有低能耗、高散熱、低噪聲、低TCO等優(yōu)勢(shì)，是解決數(shù)據(jù)中心散熱壓力和節(jié)能挑戰(zhàn)的必由之路。液冷可分為冷板式、浸沒式和噴淋式三大類，其中冷板式液冷和浸沒式液冷為當(dāng)前液冷的主要形式，冷板式液冷技術(shù)工藝相對(duì)成熟，浸沒式液冷近幾年迅速成長(zhǎng)，未來發(fā)展前景良好。
3）市場(chǎng)規(guī)模：近年來，我國(guó)數(shù)據(jù)中心機(jī)架規(guī)模穩(wěn)步增長(zhǎng)，截至2021年底，我國(guó)在用數(shù)據(jù)中心機(jī)架規(guī)模達(dá)到520萬架，近五年年均復(fù)合增速超過30%，市場(chǎng)收入達(dá)到1500億元左右。隨著我國(guó)各地區(qū)、各行業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型的深入推進(jìn)，我國(guó)數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)收入將保持持續(xù)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。根據(jù)賽迪顧問《中國(guó)液冷數(shù)據(jù)中心發(fā)展白皮書》中的測(cè)算，2025年中國(guó)液冷數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)1330.3億元。
氟冷卻液：液冷技術(shù)關(guān)鍵材料，數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)空間廣闊
1）產(chǎn)業(yè)鏈：液冷產(chǎn)業(yè)生態(tài)涉及產(chǎn)業(yè)鏈上中下游，包括上游的產(chǎn)品零部件提供商、中游的液冷服務(wù)器提供商及下游的算力使用者。液冷行業(yè)上游主要為產(chǎn)品零部件及液冷設(shè)備，包括接頭、CDU、電磁閥、TANK、maniflod等；中游主要為液冷服務(wù)器、芯片廠商以及液冷集成設(shè)施、模塊與機(jī)柜等，下游主要包括三家電信運(yùn)營(yíng)商，百度、阿里巴巴、騰訊、京東等互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)以及信息化行業(yè)應(yīng)用客戶。
2）氟冷卻液：在浸沒式（接觸式）液冷技術(shù)應(yīng)用中，除了硬件設(shè)備要求，液體冷卻劑也是最為關(guān)鍵的因素之一。對(duì)比其他類型的冷卻液，氟化液的綜合性能較好，是較為理想的液冷材料，其中不飽和結(jié)構(gòu)的全氟化合物是非常重要的研究方向。當(dāng)前電子氟化液造價(jià)相對(duì)較高，隨著技術(shù)發(fā)展與國(guó)產(chǎn)化替代，液體成本將逐步下降，在國(guó)內(nèi)多個(gè)大型和超大型液冷數(shù)據(jù)中心中規(guī)模化應(yīng)用。
3）市場(chǎng)規(guī)模：根據(jù)中國(guó)信息通信研究院，我們假設(shè)2023~2025年中國(guó)數(shù)據(jù)中心新增機(jī)架年均增速為25%。根據(jù)賽迪顧問《中國(guó)液冷數(shù)據(jù)中心發(fā)展白皮書》，我們假設(shè)2023~2025年，液冷數(shù)據(jù)中心占比分別為20%、25%、30%，浸沒式液冷數(shù)據(jù)中心在液冷數(shù)據(jù)中心的占比分別為30%、35%、40%。我們預(yù)計(jì)至2025年中國(guó)數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域?qū)Ψ鋮s液的需求有望達(dá)2.5萬噸，對(duì)應(yīng)市場(chǎng)規(guī)模約為37億元（150元/kg測(cè)算）。
相關(guān)標(biāo)的：國(guó)外企業(yè)占據(jù)主導(dǎo)地位，重視國(guó)內(nèi)企業(yè)發(fā)展機(jī)遇
目前國(guó)內(nèi)電子氟化液市場(chǎng)主要被國(guó)外企業(yè)占據(jù)，國(guó)內(nèi)企業(yè)則處于快速追趕階段?？紤]到液冷服務(wù)器快速發(fā)展帶來的行業(yè)機(jī)遇，建議重點(diǎn)關(guān)注目前有相關(guān)產(chǎn)品或正在研發(fā)的相關(guān)企業(yè)：巨化股份、新宙邦、諾亞氟化工、純鈞新材、永太科技、永和股份等。
風(fēng)險(xiǎn)提示
數(shù)據(jù)中心建設(shè)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家相關(guān)產(chǎn)業(yè)政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn)。
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